来源 :新浪财经2026-07-06
国泰海通证券作为大连豪森智能制造股份有限公司（以下简称“豪森智能”）的持续督导机构，近日就上海证券交易所关于豪森智能2025年年度报告的信息披露监管问询函进行了回复。回复函显示，豪森智能近年来业绩持续承压，2023年至2025年营业收入连续下滑，归母净利润由盈转亏且亏损幅度不断扩大，同时毛利率显著下降，公司面临业绩持续下滑或亏损的风险。
业绩持续下滑亏损幅度显著扩大
公告数据显示，豪森智能2023年至2025年营业收入分别为20.06亿元、18.09亿元、14.75亿元，连续三年下滑；归母净利润分别为0.87亿元、-0.88亿元、-9.40亿元，2024年由盈转亏，2025年亏损同比扩大969%；综合毛利率分别为28%、21%、6%，2025年同比下降14.81个百分点。2026年第一季度归母净利润持续亏损，亏损金额0.94亿元。
豪森智能表示，2025年业绩下滑主要因营业收入下滑、毛利率下滑、大额存货跌价以及大额信用减值损失。其中，营业收入下滑主要受传统燃油车智能装配线、驱动电机智能生产线和混合动力总成智能装备线收入下滑影响，这三类产品2025年营收分别同比下降38.41%、36.93%和6.35%。
新签订单逐年下降产能利用率不足
公司近三年新签订单呈现逐年下降趋势，2023年、2024年、2025年新签订单（不含税金额超过500万元的订单）分别为29.86亿元、15.41亿元、13.10亿元，2024年和2025年同比分别下降48.39%和14.99%。订单下滑主要系国内新能源汽车市场竞争激烈，资本开支下降，同时受欧美新能源政策调整、新能源终端销售数据不及预期影响，国际车企放缓新能源转型节奏，缩减资本开支，导致海外新签订单未达预期。
产能方面，公司首发及再融资募投项目均已结项，但产能利用率较低。2025年首发募投项目实际产能3.98亿元，产能利用率29.99%；再融资募投项目实际产能4.41亿元，产能利用率24.50%。2025年首发募投项目厂房折旧及土地使用权摊销金额合计749.26万元，再融资募投项目合计1280.79万元，合计影响当期利润2030.05万元。
负毛利项目普遍部分客户项目亏损严重
豪森智能2025年存在多个负毛利率项目，共涉及28名客户（同一控制合并口径）、58个项目，合同金额42197.22万元，直接材料35394.23万元，直接人工4857.06万元，制造费用10118.00万元，毛利润-8172.07万元。其中前十大负毛利项目合计毛利润-7194.33万元，占总负毛利金额的88.04%。
负毛利主要原因包括市场竞争激烈下低价承接项目、部分项目实施难度大及未预见因素导致成本增加、开拓新产品领域初期产品不成熟等。例如，客户1项目合同金额4500万元，毛利润-2548.01万元，毛利率-63.98%；客户2项目合同金额3132.53万元，毛利润-1678.10万元，毛利率-53.57%。
应收账款账龄恶化坏账风险增加
2023-2025年末，公司应收账款余额分别为6.87亿元、7.46亿元、6.88亿元，占营业收入比例分别为34%、41%、47%，占比持续上升；2025年末一年以上应收账款占比达59%，账龄结构明显恶化。2025年信用减值损失0.84亿元，同比增长98%。
截至2025年末，应收账款前五大客户余额合计28535.19万元，占应收账款总额的31.60%，均存在不同程度逾期。其中客户33应收账款余额7920万元，账龄1-2年，逾期金额占比100%；客户34应收账款余额7541.62万元，账龄1年以内，逾期金额占比100%。
持续经营能力存疑公司称具备改善潜力
尽管面临诸多挑战，豪森智能认为公司仍具备持续经营能力，不存在重大持续经营风险。公司目前在手订单仍维持在40亿元以上，处于历史高位，并正积极推动在手订单交付。公司表示，未来将通过争取市场订单改善产能利用情况，并看好汽车行业智能化、电动化长期趋势，以及储能、固态电池等新兴领域的市场机会。2025年公司在氢储、机械储能装备及电化学储能领域已有标杆项目，相关新签订单已突破1亿元。
持续督导机构国泰海通证券经核查后认为，结合公司所处行业、市场情况、订单情况等，豪森智能仍具备持续经营能力，不存在重大持续经营风险。后续随着新签订单恢复，公司经营业绩有望逐步改善。