10月27日晚，金冠电气发布2026年三季度报告。前三季度，公司实现营业收入4.98亿元，归属于上市公司股东的净利润2922.71万元。其中，第三季度实现营业收入1.96亿元，同比增长6.62%。
前三季度，金冠电气围绕输配电和新能源两大业务板块推进市场拓展，在手订单、技术研发及海外业务布局取得新进展。截至三季度，公司避雷器在手订单规模较上年同期增长近90%；前三季度研发投入2167.87万元，同比增长18.60%。与此同时，公司持续完善新能源重卡充电产品布局，推进非洲光储充一体化电站项目，拓展新的业务空间。
从财报来看，公司第三季度营收实现同比增长，但累计收入及利润仍面临压力。在此背景下，主业订单的交付转化，以及新能源和海外项目的实施进度，将成为影响后续经营表现的重要因素。
第三季度营收同比增长，公司持续增加研发投入
财报显示，前三季度，金冠电气营业收入同比下降5.15%，归母净利润同比下降50.60%，扣非归母净利润为2681.02万元，同比下降48.70%。
对于利润变化，金冠电气在三季报中表示，主要系前三季度营业收入减少、期间费用增加所致。单季度来看，第三季度归母净利润为1092.95万元，同比下降35.03%，主要受销售费用、研发费用增加影响。
从利润表进一步观察，前三季度公司营业成本为3.56亿元，较上年同期有所下降。按营业收入和营业成本计算，公司同期毛利率约为28.46%，与上年同期的28.58%基本持平，盈利变化更多受收入规模及费用支出的影响。
费用方面，前三季度公司销售费用为2889.49万元，同比增长62.57%；管理费用为4363.44万元，研发费用为2167.87万元，均较上年同期增加。随着市场开拓和技术研发持续推进，如何提高投入效率、增强业务规模对费用的消化能力，是公司后续经营需要关注的方面。
值得注意的是，在当期利润承压的情况下，金冠电气继续保持研发投入。前三季度，公司研发投入占营业收入的比例为4.36%，较上年同期提高0.88个百分点。其中，第三季度研发投入748.32万元，同比增长37.60%。
金冠电气在财报中表示，前三季度研发投入增加，主要系研发材料投入及研发人员人工成本增加所致；第三季度研发投入增长，还涉及试验费用增加。
金冠电气介绍，公司取得“一种熔断型可控限压装置”“一种直流配网限压装置”等发明专利，进一步丰富相关技术储备。围绕输配电应用需求开展研发，有助于公司完善产品性能、拓展应用场景，相关成果的经营贡献仍需通过后续产品推广和市场应用体现。
现金流方面，前三季度，公司销售商品、提供劳务收到的现金为5.36亿元，高于上年同期的5.22亿元；经营活动产生的现金流量净额为3304.96万元，同比下降41.76%。公司表示，经营现金流净额下降，主要系采购付款及期间费用支出增加所致。
避雷器在手订单增长近90%，主业发展支撑增强
在输配电业务领域，金冠电气持续参与特高压工程建设及电网设备采购，订单储备进一步增加。
记者注意到，截至2026年三季度，公司避雷器在手订单规模较上年同期增长近90%。从披露的项目分布看，订单覆盖特高压工程、国家电网省网市场以及输变电项目变电设备采购等领域。
其中，公司中标湘粤背靠背、闽赣联网换流站、浙江环网1000kV、陕豫±800kV特高压直流工程等项目，累计中标金额1.44亿元。
在国家电网省网市场，公司中标湖北、湖南、江苏、浙江、安徽、冀北、江西、内蒙古等电力公司物资采购招标，累计中标金额1.22亿元；在国家电网2026年输变电项目变电设备招标采购中，累计中标金额0.95亿元。
主业订单增长，与电网工程建设持续推进形成呼应。国金证券在《电网行业板块2026中期策略》中分析，2026年以来，国家电网从建设管理模式、投融资机制、项目管理层级等方面出台举措，特高压工程呈现开工、核准、前期工作同步推进的态势，相关设备招标节奏有所加快。
行业项目建设为设备企业获取订单提供了市场条件。对于金冠电气而言，持续参与重点工程及省网市场采购，有助于巩固输配电业务基础，在手订单增加也为后续生产经营提供了支撑。
不过，订单形成与收入确认之间存在一定周期。相关项目仍需经过生产、交付及验收等环节，具体业绩贡献取决于合同执行和项目建设进度。因此，在关注订单增长的同时，还需结合实际交付情况观察其向营业收入和利润的转化。
资产负债表也呈现出相关经营变化。截至三季度末，公司存货为1.70亿元，上年末为7784.89万元；合同负债为5378.43万元，上年末为806.41万元，两项指标均较年初增加。
在业内人士看来，上述变化需要结合具体业务安排综合判断。随着在手订单逐步履约，存货周转、项目验收及资金回笼情况，将成为衡量订单转化效率的重要依据。对于公司而言，在扩大业务规模的同时做好交付和回款管理，有助于提升经营运行效率。
完善重卡充电产品布局，推进海外光储充项目
在巩固输配电主业的同时，金冠电气持续推进新能源业务，重点围绕重卡充电场景完善产品布局。
据了解，公司重卡充电产品功率覆盖360kW至2560kW，双枪最大输出电流可达1600A，面向新能源重卡大功率充电需求开展产品研发。
公司在业绩解读材料中提出，把握重卡发展契机，深耕重卡充电赛道。从业务布局看，围绕重卡补能需求丰富产品，有助于公司进一步拓展充电设备应用场景，为新能源业务培育增量。相关产品的市场成效，仍需通过后续订单获取、设备交付及盈利表现加以检验。
海外业务方面，公司全资子公司签署海外光储充EPC框架协议，涉及非洲50个光储充一体化电站项目，合同总金额含税不超过2.96亿美元。
记者注意到，根据公司披露的安排，该协议设置1000万美元预付款，项目分批次执行，收入按履约进度确认。这意味着，框架协议金额不能直接等同于当期营业收入，其实际经营贡献取决于项目实施及收入确认情况。
海外光储充项目为公司拓展新能源业务提供了新的市场空间，也对项目组织、设备交付和资金管理提出相应要求。随着项目推进，具体执行批次、工程进度及款项支付情况，将成为后续观察重点。
此外，公司参加2026巴黎CIGRE大会、第十二届中国国际供电会议等行业活动，加强与国内外行业伙伴的交流对接，为技术交流和市场拓展创造条件。
“金冠电气前三季度经营呈现当期利润承压与业务布局持续推进并存的特点。第三季度营收同比增长、避雷器订单储备增加，为后续经营提供了积极因素；研发投入、重卡充电产品及海外项目布局，则为中长期业务发展积累基础。”有券商人士分析称，下一阶段，公司订单交付、费用效率和现金回款的改善情况，将共同影响业绩修复进程。