聚和材料盈利短期承压 半导体新业务打开成长空间

　　数据显示，聚和材料2026年上半年营收106.02亿元，同比增长64.75%，但归母净亏损0.86亿元，由盈转亏；扣非净利润0.96亿元，同比下降38.37%。亏损主因是白银价格剧烈波动引发大额存货跌价准备及衍生品浮亏，叠加出口退税取消带来一次性税负压力。

　　近期机构研报指出，利润下滑属阶段性扰动，并非经营恶化。研报认为，公司海外光伏浆料市占率领先，铜浆已小批量出货，降本趋势下放量可期；更关键的是，公司通过收购韩国SKE空白掩膜版业务正式切入半导体材料领域，产品已通过SK海力士等头部客户验证并量产，光刻胶布局同步推进。

　　研报指出，半导体材料国产替代空间巨大，该业务有望从2027年起贡献实质性利润，驱动估值中枢上移。当前低点已部分反映短期压力，新旧动能切换正处关键窗口期。