来源 :逆风而行话准则2026-11-07
2026年10月14日晚上，*ST清越公告收到证监会《行政处罚决定书》：欺诈发行，加上定期报告虚假记载，责令改正、警告、合计罚款17188万元。其中1.65亿元是欺诈发行那笔，按非法所募资金8.24亿元的20%计算。
它其实已经停牌一个多月了：收盘价跌破1元满20个交易日，交易类退市直接触发。股价停在0.58元，而发行价是9.16元。一
决定书认定了四件事。都是老套路，并不是新鲜事情。
第一件，存货跌价准备不计足。公司IPO申报期间定过规矩：库龄1年以上的存货全额计提，这条写进了问询回复；后来的账上，该提的却没提够。监管的反驳很直白：会计政策一旦选定就必须遵守，想改就公告，不能随意变；主观故意有没有？在案证据可以证明。
第二件，虚假销售芯片。决定书载明：兼任子公司总经理的常务副总经理组织策划，董事长兼总经理知悉、参与，财务总监知情。
第三件，显示模组卖得更离谱——货发到哪了？发给公司自己的北京分公司。出了厂门又进厂门，收入就这么确认了。
第四件，子公司补缴4441.99万元出口退税款，一声不吭，这笔钱占前一年经审计净利润的79.74%。二
五期虚增的利润可以摆出来：2020年337万元、2021年765万元、2022年上半年2358万元，占当期披露利润总额的5.56%、15.58%、131.74%；2022年年报虚增4712万元、占比108.53%；2023年上半年虚增4754万元、占比145.10%。
虚增比例超过100%，说明问题已经不是“粉饰”。按决定书给的比例倒算，上市前那个半年度账面赚了约1800万元，实际上是亏损的；2022年全年同理。把亏损做成盈利，招股书才敢签字。三
这个案子可以让我们清楚的了解行政处罚的程序：2025年10月立案，2026年4月底第一次告知，应公司要求2026年6月连开两场听证会，会后复核事实、补调证据，2026年8月底又下发一份修改过的告知书。公司的六类申辩——会计政策有裁量空间、子公司所为公司不知情、影响金额较小、请求从轻减轻——逐条复核，逐条不采纳，理由四个字：于法无据。
建议做会计和审计的朋友把这份决定书的“复核意见”部分找来读一遍。监管把话说得很清楚：哪一档叫会计判断，哪一档叫违反自己定下的会计政策。踩线过去，性质就从技术分歧变成造假。四
罚款之外，钱的事没完。2026年5月的事先告知中，监管曾表示拟对4名责任人员合计罚款3300万元、市场禁入4至8年；正式决定书里，责任人员“另行依法处理”。公司已把这笔处罚在半年报计提约1.73亿元预计负债，上半年亏损扩大到2.29亿元；广发证券、立信所与实控人高裕弟拟共同出资的先行赔付专项基金，14日晚间同步公告“正在有序推进中”。
退市层面，1元线的交易类退市已经触发；重大违法退市情形也随之成立——欺诈发行被坐实之后，这家2022年底登陆科创板的公司基本没有回旋余地。公司可在60日内申请行政复议，或6个月内提起行政诉讼，期间处罚不停执行。