阿特斯美国光储满产在即 利润拐点临近

　　阿特斯2026年前三季度营收186.47亿元，同比下滑40.4%；归母净利润亏损0.95亿元，扣非净利亏损7.49亿元。但经营性亏损已收窄，Q3毛利率回升至8.0%，环比提升0.9个百分点。储能出货2.9GWh，组件出货2.2GW，环比增10%；美国5GW组件工厂已满产满销，合资公司开始贡献0.25亿元投资收益。

　　近期机构研报指出，美国光储业务正从投入期转向收获期。研报认为，26年美国储能出货2-3GWh，27年进入满产满销阶段，单位盈利有望回升至10分/Wh以上；叠加二期5GW组件快速投产，美国本地化生产将显著改善毛利率与回款质量。

　　研报指出，资产减值和信用减值拖累短期利润，但资本开支同比大降55.8%，费用率趋稳，显示公司主动收缩战线、聚焦高毛利市场。随着订单逐步交付及产能释放节奏加快，27年盈利预计暴增698%，估值仅16倍，修复空间明确。