8月27日，阿特斯发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为127.84亿元，同比下降39.27%；归母净利润为3亿元，同比下降59.02%；扣非归母净利润为-2.53亿元，同比下降130.22%；基本每股收益0.08元/股。
公司自2023年5月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为7.72亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对阿特斯2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为127.84亿元，同比下降39.27%；净利润为3.22亿元，同比下降56.31%；经营活动净现金流为-8.94亿元，同比下降123.64%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为127.8亿元，同比大幅下降39.27%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 219.58亿 | 210.52亿 | 127.84亿 |
| 营业收入增速 | -15.88% | -4.13% | -39.27% |
?归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-35.55%，-41.02%，-59.02%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 归母净利润（元） | 12.39亿 | 7.31亿 | 3亿 |
| 归母净利润增速 | -35.55% | -41.02% | -59.02% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-39.27%，税金及附加同比变动3.94%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 219.58亿 | 210.52亿 | 127.84亿 |
| 营业收入增速 | -15.88% | -4.13% | -39.27% |
| 税金及附加增速 | -18.82% | 19.58% | 3.94% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为34.41%、39.89%、58.6%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 应收账款（元） | 75.55亿 | 83.98亿 | 74.91亿 |
| 营业收入（元） | 219.58亿 | 210.52亿 | 127.84亿 |
| 应收账款/营业收入 | 34.41% | 39.89% | 58.6% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为3.2亿元、经营活动净现金流为-8.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | 14.66亿 | 37.82亿 | -8.94亿 |
| 净利润（元） | 12.16亿 | 7.38亿 | 3.22亿 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.772低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | 14.66亿 | 37.82亿 | -8.94亿 |
| 净利润（元） | 12.16亿 | 7.38亿 | 3.22亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.21 | 5.12 | -2.77 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为14.49%，同比增长15.84%；净利率为2.52%，同比下降28.06%；净资产收益率（加权）为1.29%，同比下降59.18%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.65%，3.16%，1.29%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 净资产收益率 | 5.65% | 3.16% | 1.29% |
| 净资产收益率增速 | -62.76% | -44.07% | -59.18% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
?非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为189.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 非常规性收益（元） | 1.24亿 | -7902.74万 | 6.12亿 |
| 净利润（元） | 12.16亿 | 7.38亿 | 3.22亿 |
| 非常规性收益/净利润 | 16.82% | -10.71% | 189.9% |
?处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为186.37%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 资产或股权处置现金流入（元） | 5016.21万 | - | 6.01亿 |
| 净利润（元） | 12.16亿 | 7.38亿 | 3.22亿 |
| 资产或股权处置现金流入/净利润 | 4.13% | - | 186.37% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为62.07%，同比下降6.25%；流动比率为1.09，速动比率为0.92；总债务为211.99亿元，其中短期债务为162.34亿元，短期债务占总债务比为76.58%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为18.4亿元，较期初变动率为62.67%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初预付账款（元） | 11.28亿 |
| 本期预付账款（元） | 18.35亿 |
?预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为2.85%、3.55%、5.78%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款（元） | 10.19亿 | 13.57亿 | 18.35亿 |
| 流动资产（元） | 357.09亿 | 382.73亿 | 317.5亿 |
| 预付账款/流动资产 | 2.85% | 3.55% | 5.78% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长62.67%，营业成本同比增长-40.65%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款较期初增速 | -12.02% | 105.84% | 62.67% |
| 营业成本增速 | -17.59% | -0.4% | -40.65% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-7.9亿元，筹资活动净现金流为-1.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -8.94亿 |
| 投资活动净现金流（元） | 1.04亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1.5亿 |
?经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-7.9亿元，筹资活动净现金流为-1.5亿元，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -8.94亿 |
| 投资活动净现金流（元） | 1.04亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1.5亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.69，同比下降29.69%；存货周转率为2.05，同比下降17.87%；总资产周转率为0.21，同比下降34.47%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为11.84%、12.18%、12.47%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 应收账款（元） | 75.55亿 | 83.98亿 | 74.91亿 |
| 资产总额（元） | 638.26亿 | 689.35亿 | 600.83亿 |
| 应收账款/资产总额 | 11.84% | 12.18% | 12.47% |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.29%、2.6%、2.72%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售费用（元） | 5.04亿 | 5.48亿 | 3.47亿 |
| 营业收入（元） | 219.58亿 | 210.52亿 | 127.84亿 |
| 销售费用/营业收入 | 2.29% | 2.6% | 2.72% |
?财务费用变动较大。报告期内，财务费用为5.4亿元，同比增长1965.46%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 财务费用（元） | 292.72万 | -2897.16万 | 5.4亿 |
| 财务费用增速 | 101.65% | -1089.73% | 1965.46% |
8月27日，阿特斯发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为127.84亿元，同比下降39.27%；归母净利润为3亿元，同比下降59.02%；扣非归母净利润为-2.53亿元，同比下降130.22%；基本每股收益0.08元/股。
公司自2023年5月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为7.72亿元。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为127.84亿元，同比下降39.27%；净利润为3.22亿元，同比下降56.31%；经营活动净现金流为-8.94亿元，同比下降123.64%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为127.8亿元，同比大幅下降39.27%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 219.58亿 | 210.52亿 | 127.84亿 |
| 营业收入增速 | -15.88% | -4.13% | -39.27% |
?归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-35.55%，-41.02%，-59.02%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 归母净利润（元） | 12.39亿 | 7.31亿 | 3亿 |
| 归母净利润增速 | -35.55% | -41.02% | -59.02% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-39.27%，税金及附加同比变动3.94%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 219.58亿 | 210.52亿 | 127.84亿 |
| 营业收入增速 | -15.88% | -4.13% | -39.27% |
| 税金及附加增速 | -18.82% | 19.58% | 3.94% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为34.41%、39.89%、58.6%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 应收账款（元） | 75.55亿 | 83.98亿 | 74.91亿 |
| 营业收入（元） | 219.58亿 | 210.52亿 | 127.84亿 |
| 应收账款/营业收入 | 34.41% | 39.89% | 58.6% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为3.2亿元、经营活动净现金流为-8.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | 14.66亿 | 37.82亿 | -8.94亿 |
| 净利润（元） | 12.16亿 | 7.38亿 | 3.22亿 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.772低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | 14.66亿 | 37.82亿 | -8.94亿 |
| 净利润（元） | 12.16亿 | 7.38亿 | 3.22亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.21 | 5.12 | -2.77 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为14.49%，同比增长15.84%；净利率为2.52%，同比下降28.06%；净资产收益率（加权）为1.29%，同比下降59.18%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.65%，3.16%，1.29%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 净资产收益率 | 5.65% | 3.16% | 1.29% |
| 净资产收益率增速 | -62.76% | -44.07% | -59.18% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
?非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为189.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 非常规性收益（元） | 1.24亿 | -7902.74万 | 6.12亿 |
| 净利润（元） | 12.16亿 | 7.38亿 | 3.22亿 |
| 非常规性收益/净利润 | 16.82% | -10.71% | 189.9% |
?处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为186.37%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 资产或股权处置现金流入（元） | 5016.21万 | - | 6.01亿 |
| 净利润（元） | 12.16亿 | 7.38亿 | 3.22亿 |
| 资产或股权处置现金流入/净利润 | 4.13% | - | 186.37% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为62.07%，同比下降6.25%；流动比率为1.09，速动比率为0.92；总债务为211.99亿元，其中短期债务为162.34亿元，短期债务占总债务比为76.58%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为18.4亿元，较期初变动率为62.67%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初预付账款（元） | 11.28亿 |
| 本期预付账款（元） | 18.35亿 |
?预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为2.85%、3.55%、5.78%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款（元） | 10.19亿 | 13.57亿 | 18.35亿 |
| 流动资产（元） | 357.09亿 | 382.73亿 | 317.5亿 |
| 预付账款/流动资产 | 2.85% | 3.55% | 5.78% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长62.67%，营业成本同比增长-40.65%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款较期初增速 | -12.02% | 105.84% | 62.67% |
| 营业成本增速 | -17.59% | -0.4% | -40.65% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-7.9亿元，筹资活动净现金流为-1.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -8.94亿 |
| 投资活动净现金流（元） | 1.04亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1.5亿 |
?经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-7.9亿元，筹资活动净现金流为-1.5亿元，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -8.94亿 |
| 投资活动净现金流（元） | 1.04亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1.5亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.69，同比下降29.69%；存货周转率为2.05，同比下降17.87%；总资产周转率为0.21，同比下降34.47%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为11.84%、12.18%、12.47%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 应收账款（元） | 75.55亿 | 83.98亿 | 74.91亿 |
| 资产总额（元） | 638.26亿 | 689.35亿 | 600.83亿 |
| 应收账款/资产总额 | 11.84% | 12.18% | 12.47% |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.29%、2.6%、2.72%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售费用（元） | 5.04亿 | 5.48亿 | 3.47亿 |
| 营业收入（元） | 219.58亿 | 210.52亿 | 127.84亿 |
| 销售费用/营业收入 | 2.29% | 2.6% | 2.72% |
?财务费用变动较大。报告期内，财务费用为5.4亿元，同比增长1965.46%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 财务费用（元） | 292.72万 | -2897.16万 | 5.4亿 |
| 财务费用增速 | 101.65% | -1089.73% | 1965.46% |
