美腾科技（688420.SH）2025年业绩表现引发市场关注。公司近日披露的年报问询函回复公告显示，受补充计提信用减值准备等因素影响，公司2025年归属于母公司所有者的净利润由盈转亏，亏损594.55万元，同比下降114.62%；扣除非经常性损益后的净利润亏损1501.45万元，同比下降169.54%。业绩预告及快报经历多次更正，主要差异源于补充计提信用减值准备2190.83万元。
业绩预告与年报差异显著信用减值计提为核心因素
2026年1月17日，美腾科技首次披露业绩预告，预计2025年归母净利润同比减少55.21%到70.14%，区间为1214.68万元至1822.02万元；扣非净利润同比减少75.81%到83.87%，区间为348.26万元至522.38万元。2月28日业绩快报显示，归母净利润为1397.52万元，扣非净利润为441.49万元，仍处于预告区间内。
然而，4月1日公司披露业绩快报更正公告，将归母净利润修正为-564.79万元，较修正前减幅140.41%；扣非净利润修正为-1471.65万元，较修正前减幅433.34%。4月18日年报最终数据显示，归母净利润为-594.55万元，扣非净利润为-1501.45万元，较业绩快报更正数据进一步下滑。
公司表示，业绩预告与年报的差异主要源于补充计提信用减值准备2190.83万元。具体涉及四个项目：同达源TDS项目、永春TGS项目、汉瑞XRT项目及会东新达XRT项目。这些项目的应收账款可收回性低于前期预期，公司基于审慎性原则，对相关应收款项补充计提信用减值准备。
四大项目计提减值2190万元部分客户回款风险显著
补充计提信用减值准备涉及四家客户，分别为陕西腾达智选科技有限公司（联营企业）、府谷县同达源选煤技术有限公司、湖南汉瑞新材料科技有限公司和南充力朋机械有限公司。其中，陕西腾达智选科技有限公司涉及金额最大，应收账款2231.64万元，已计提坏账准备1465.20万元，累计计提比例达65.66%。
以同达源TDS项目和永春TGS项目为例，公司与四川国开府谷分公司合作的原煤加工运营业务，因原煤供应量长期远低于合同保底标准，导致腾达智选（公司联营企业）无收益可供股东分配。虽经诉讼，法院判决四川国开支付违约金1132.35万元，但公司判断项目持续运营可能性极低，全额回款胜诉概率不高，因此对相关债权补充计提减值。
汉瑞XRT项目客户湖南汉瑞新材料科技有限公司在达成司法调解后，未按协议履行分期还款义务，且已被多次执行、股权质押，公司对其240万元应收账款全额计提信用减值准备。会东新达XRT项目客户南充力朋机械有限公司在法院调解后仍未履行付款义务，公司综合判断其偿债能力薄弱，补充计提坏账准备630.07万元。
财务内控存在不足公司已制定多项整改措施
针对业绩预告修正事项，公司反思存在三方面不足：一是业绩预告和快报编制过程中的减值测试程序不够充分；二是财务部门与业务部门之间的信息沟通和共享机制不够及时有效；三是对期后事项的关注和评估不足。
为提升财务核算规范性和数据披露准确性，公司已制定并实施多项完善措施，包括全面复盘预测数据与实际数据差异、升级预测模型、推进ERP系统更换与优化、重点科目管控、资格认证激励、持续培训机制、前置沟通机制、资料规范归档、审计工作前移、跨部门协同研判、多方沟通机制以及引入外部专家等。
持续督导机构华泰联合证券核查后认为，公司补充计提信用减值准备具有充分依据，符合企业会计准则的相关规定，上市以来公司年报对前述数据调整涉及事项不存在以前年度计提不足、本年度补提的情况；公司的财务内控不存在重大缺陷，并且针对本次事项已制定了完善措施。
首次年度亏损多重因素叠加影响
2025年，美腾科技营业收入5.12亿元，同比下降6.35%；归母净利润由盈转亏，亏损594.55万元。公司表示，首次年度亏损主要受收入下降、综合毛利率下滑、信用减值损失增加及其他收益减少等因素影响。
具体来看，收入下降对净利润影响-1097.95万元，占归母净利润变动金额的23.55%；综合毛利率下滑影响-1112.72万元，占比23.87%；信用减值损失增加影响-1416.30万元，占比30.38%；其他收益减少影响-1348.30万元，占比28.92%。
行业周期方面，近三年煤炭行业整体处于下行周期，煤炭价格自高位回落，下游行业资本开支力度下降，影响了客户的装备及技术升级换代速度及回款能力。竞争状况方面，智能干选行业近年来有近20家公司进入，市场竞争激烈，导致产品售价及毛利率有一定幅度下降。此外，公司持续较高的研发投入暂未形成明显利润贡献，海外业务尚处于开拓早期。
在手订单充足亏损预计不具持续性
截至2026年5月31日，公司在手订单金额合计91,055.60万元，预计2026年6-12月可确认收入金额4.2~4.6亿元。2026年一季度业绩已出现改善，实现归母净利润387.04万元，同比增长55.02%；扣非净利润371.78万元，同比增长225.97%。
下游煤炭行业基本面趋稳，2026年一季度煤炭开采和洗选业利润总额同比增长6.7%，煤价呈“淡季不淡”的上行态势。同时，煤矿智能化改造空间广阔，政策与安全事件双重驱动需求释放，公司判断当前亏损不具有持续性。公司将持续推进国际化战略和非煤矿领域市场拓展，新业务布局如锂电回收、行业大模型（知煤大师）、脱水设备（超压缩叠袋压滤机）等有望成为未来增长点。