来源 :21经济网2026-09-18
南方财经9月18日电，上交所近日就震有科技(688418.SH)10.69亿元定增方案发出问询。公司拟募资投向卫星互联网通信产品研发及产业化、全光网络系统研发及产业化两个项目，但前次募投效益未达预期、多个募投项目存在结余资金补流情形，产品研究开发中心建设项目已终止，2025年光网络及接入系统收入同比下滑51.43%，业绩由盈转亏。交易所要求说明本次募投与前次募投及现有业务的区别与联系、是否涉及新产品、已终止项目是否重叠，以及在此背景下实施本次募投的必要性、合理性。
公司回复称，本次募投均为现有业务的迭代升级与场景延伸，不涉及新产品：卫星项目将传统地面IMS核心网延伸至星地融合的地面核心网、星载核心网及卫星智能终端；全光项目由MSAN、GPON/10GPON、MDAS升级至400G/800GOTN与50GPON，后者硬件平台已商用、现网OLT原生兼容演进。已终止的前次项目主攻5G专网产业化与有源光纤分布系统，与本次在技术、应用领域、通信代际上存在实质差异，不存在重叠，且本次以租赁房产实施、用地已落实。
公司强调，前次效益不及预期源于运营商接入网投资周期波动、传统MSAN需求萎缩及价格竞争；收入下滑与转亏则因5G建设高峰已过、运营商资本开支转向算力网络与智算，属行业结构性变化，研发、供应链与交付能力未受实质损害。本次400G/800GOTN、50GPON契合算力网络与万兆光网建设；卫星侧公司为天通一号地面核心网独家供应商，国内具备完整卫星核心网方案的仅华为、中兴及公司，低轨密集组网窗口已至。两项目税后内部收益率分别为20.73%、19.14%，同时公司提示，行业结构性变化仍会给募投项目效益实现带来不确定性。