近期华盛锂电（688353）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.92亿元，同比上升126.51%，归母净利润2.23亿元，同比上升451.48%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.65亿元，同比上升153.36%，第二季度归母净利润1.26亿元，同比上升719.21%。本报告期华盛锂电应收账款上升，应收账款同比增幅达38.47%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率52.55%，同比增2639.37%，净利率27.18%，同比增235.55%，销售费用、管理费用、财务费用总计6202.74万元，三费占营收比7.83%，同比减41.16%，每股净资产22.89元，同比增9.55%，每股经营性现金流-0.28元，同比增75.81%，每股收益1.44元，同比增451.22%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
存货变动幅度为38.86%,原因:为了满足市场需求，增加库存。
长期股权投资变动幅度为-30.38%,原因:南园敦行基金出现较大亏损。
在建工程变动幅度为34.77%,原因:湖北华盛二期项目建设投入较大。
合同负债变动幅度为349.97%,原因:预收货款增加。
长期借款变动幅度为-35.92%,原因:一年内到期的长期借款增加。
应收票据变动幅度为243.19%,原因:收到银行承兑汇票增加。
应收款项融资变动幅度为574.01%,原因:收到银行承兑汇票增加。
长期应付款的变动原因:增资款因存在回购条款确认负债。
营业收入变动幅度为126.51%,原因:销售价格出现大幅上涨。
财务费用变动幅度为468.9%,原因:美元兑人民币汇率大幅下降，汇兑损失大幅增加。
研发费用变动幅度为66.58%,原因:公司加大内部研发和外部委托开发。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为75.81%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金减少。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为84.63%,原因:投资支付的现金减少。
财报分析工具显示：
业务评价：去年的净利率为-0.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.27%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-5.18%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额27.54亿元，累计分红总额1.58亿元，分红融资比为0.06。
商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-3394.16万/-1.89亿/-256.43万元，净经营资产分别为15.7亿/18.89亿/25.96亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.18/-0.1/0.4，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-9272.46万/-5055.85万/3.47亿元，营收分别为5.25亿/5.05亿/8.69亿元。
财报体检工具显示：
建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-30.99%）
建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达4030.38%）
持有华盛锂电最多的基金为中信建投低碳成长混合A，目前规模为1.47亿元，最新净值0.452（8月20日），较上一交易日下跌1.31%，近一年下跌14.49%。该基金现任基金经理为周紫光。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：本次投资者交流会中，投资者重点关注的及公司的回复要点如下：
答：公司产品价格受供需关系，原材料价格和宏观经济等因素影响，公司添加剂产品销售定价会按照随行就市原则动态调整。受益于动力电池行业与储能行业蓬勃发展，带动了包括添加剂产品在内的相关材料需求量的增长。添加剂价格受市场因素及其他不可预测因素的影响较大，价格波动存在一定的不确定性。
2、公司目前VC和FEC产能是多少？产能利用率是多少？
公司积极扩展电解液添加剂产品的产能，目前VC、FEC产品达到电子级产品年产14,000吨及工业级产品6,500吨的生产能力。公司凭借产品质量稳定性和一致性，还有长期以来在业内积攒的口碑，产能利用率一直保持在较高水平。公司主导起草了VC的国标和FEC的行标，产品的纯度、色度、水分等关键指标均有明显优势。公司在锂电池电解液添加剂领域经过多年的沉淀，积累了丰富的客户资源。电解液头部厂商普遍建立了严格的供应商筛选及认证体系，与公司建立了良好的合作关系，对公司产品具有持续稳定的需求。
3、公司向港交所递交H股上市申请的考量是什么？
公司产品远销日韩、欧洲等地，与国内外多家头部电解液及电池企业保持稳定合作。公司推进赴港股上市，一方面可依托香港国际化窗口贴近海外客户与资本市场，向全球机构及产业客户展示技术、产能与发展规划，强化海外品牌影响力；另一方面能打通境外融资渠道，优化资本结构、降低融资成本，为年产6万吨VC项目（一期3万吨）建设、新品研发、产业链整合及日常运营提供资金支撑，全面助力企业中长期战略落地。
4、公司针对固态电池方向完成了哪些技术研发储备？硫化锂项目目前处于哪个阶段，有无阶段性成果？
固态电池凭借其高能量密度、高安全性等优势，应用前景十分广阔，公司近年持续关注固态电池材料的研发，目前已完成了多种固态/半固态电池适配材料的实验室试制，比如半固态电解质添加剂双三氟甲磺酰亚胺锂、高纯硫化锂、新型硅碳负极、单壁纳米管导电剂等。目前公司年产2吨硫化锂中试线主要是配合下游电解质、电池企业做技术验证，尚未形成产业化和销售收入。公司始终密切关注固态电池的发展动态，并结合自身产业规划布局及客户需求开展相关产品的应用研究，持续提升产品的技术水平和研发力量，为公司长期发展提供新的增长点。
5、公司硅碳负极研发进展情况如何？有何优势？
公司子公司华盛联赢携手武汉大学进行技术合作开发，通过采用可控流化床CVD技术，将纳米硅颗粒与熔盐活化技术制备的碳基材料（如石墨、碳纳米管、无定形碳等）进行复合，成功研发出硅碳负极材料。该材料通过碳硅复合结构设计，在保留硅材料高能量密度优势的同时，有效解决了纯硅负极体积膨胀率大、循环寿命短的技术痛点，显著提升了电池综合性能。该项目正在进行产业化规划，华盛联赢将积极推动该产品从实验室向批量产业化进程。