来源 :经理人杂志2026-09-08
9 月 7 日，奥比中光（688322）一纸公告，将一场历时数月的减持计划画上句号。控股股东、实际控制人黄源浩及其一致行动人，连同部分董事及高管，9 名减持主体合计减持 618.60 万股，套现总金额约 7.86 亿元。在 3D 视觉传感这条尚处商业化爬坡期的赛道上，如此规模的内部人集体减持，难免让市场多几分思量。
实控人领衔，核心高管跟进
从减持结构看，这并非个别股东的零散行为，而是一场覆盖面颇广的集体兑现。
实控人黄源浩一人减持 381.67 万股，占总股本 0.92%，套现 4.87 亿元，占本次减持总额的六成以上。减持后，其持股比例由 27.15%降至 25.46%，持股数量仍约 1.05 亿股，控股股东地位未受动摇。
紧随其后的是董事、首席技术官肖振中，减持 100 万股，套现 1.25 亿元，减持价格区间为 124.50 元至 139.00 元/股，略高于黄源浩及员工持股平台 120.74 元至 135.87 元的区间。作为公司技术线的核心人物，肖振中此次减持力度不小，持股比例从 2.39%降至 2.08%。
此外，6 家员工持股平台——珠海奥比中芯、奥比中瑞、奥比中鑫、奥比中欣、奥比中诚、奥比中泰——合计减持约 136.16 万股，套现约 1.82 亿元。其中珠海奥比中芯一家就减持 78.53 万股，金额 1.00 亿元，是员工平台中减持力度最大的一家。职工代表董事张丁军虽仅减持 7800 股、套现 96.72 万元，但也加入了减持行列。
高位兑现，价格区间透露时机选择
值得注意的是减持价格。黄源浩及员工持股平台的减持集中在 120.74 元至 135.87 元/股，肖振中则在 124.50 元至 139.00 元/股。这一价格区间意味着，减持主要发生在股价相对高位。
对于一家 2022 年登陆科创板、上市初期曾经历大幅波动的 3D 视觉传感器企业而言，能够在百元以上的价位完成大规模减持，说明内部人选择了一个对自己相对有利的时间窗口。而从投资者角度看，内部人在高位集中离场，往往被视为对当前估值的一种"用脚投票"。
公司在公告中将减持原因统一表述为"自身资金需求"，并强调未违反相关法规及此前披露的计划。这是 A 股减持公告中的标准措辞，合规性毋庸置疑，但市场更关心的是行为背后的信号意义。
集体减持背后的三重隐忧
此次减持之所以引发关注，不仅在于金额，更在于其"集体性"。
其一，实控人与 CTO 同时大额减持。黄源浩是公司的缔造者和实际控制人，肖振中是技术路线的掌舵者，二人合计套现超过 6 亿元。在科技公司中，创始人与核心技术负责人的持股变动往往被赋予超出财务层面的解读——他们比任何人都更了解公司的技术进展、订单情况和商业化前景。
其二，6 家员工持股平台同步行动。员工持股平台通常由核心骨干和老员工持有，其减持意愿反映的是内部群体对公司中长期价值的判断。多家平台同时减持，而非个别平台的资金周转，信号意义更强。
其三，减持发生在 3D 视觉行业仍处投入期的背景下。奥比中光所处的 3D 视觉传感赛道，下游应用涵盖消费电子、生物识别、机器人、工业测量等多个领域，市场空间广阔但竞争激烈，商业化落地节奏和盈利能力仍待验证。在这样的阶段，内部人大规模套现，难免让外部投资者担忧：公司的增长故事是否还能支撑当前估值？
合规之下，信任更需经营
7.86 亿元的减持已经落定，从信息披露和程序合规的角度看，这场减持并无瑕疵。黄源浩仍持有 25.46%的股份，公司控制权稳定；减持所得归股东个人所有，与公司经营无直接关联。
但对上市公司而言，股东减持从来不只是一笔财务交易。实控人和核心团队的持股信心，是市场估值体系中不可忽视的"软指标"。在减持完成之后，奥比中光更需要用扎实的业绩增长、持续的技术突破和清晰的商业化路径，来回应市场对内部人高位离场的疑虑——毕竟，投资者愿意为一家科技公司的未来买单，前提是相信内部人与自己站在同一边。