来源 :Ofweek维科网2026-07-09
7月9日，中润光学发布公告称，拟向不超过35名特定投资者发行A股股票，募集资金总额不超过10.036亿元，全部用于高精密光学元组件智能制造基地和研发中心升级两大项目。
从项目构成来看，9.007亿元投向智能制造基地，1.029亿元用于研发中心升级。根据公告，项目预计24个月内完成整体建设，36个月内进行投产。
智能制造基地面向智能移动机器感知、高清拍摄及显示、先进制造及检测等领域，旨在提升多品类镜头产品的批量制造能力，同时完善玻璃非球面精密模压、超精密机械加工等光学元件工艺方向；研发中心则与制造基地形成协同，从研发验证到工程化转化补齐全链条能力。
同一日，公司还与嘉兴高新技术产业开发区管理委员会签订了总投资约10亿元的投资协议书，定增募资与地方投资同步推进，折射出管理层在精密光学赛道上的扩张决心，也意味着公司将深度绑定区域产业资源。
不过，在展望新产能之前，有必要回看公司前次募投的进展与现状。公司此前IPO募投的“高端光学镜头智能制造项目”和“研发中心升级项目”，因下游需求波动曾两度延期，但根据公司2026年3月公告，前述项目目前已全部结项，节余募集资金820.65万元已永久补充流动资金。前次项目虽历经波折但最终落地，而本次扩产在体量和难度上均远超IPO项目。
在披露募资动作的同时，中润光学的业绩正处在高速增长通道。2025年全年营收6.58亿元，同比增长44.75％，归母净利润6304.62万元，同比增长18％；进入2026年，增速进一步加快，一季度营收1.88亿元，同比大增67.7％，归母净利润1490万元，同比增长44.7％。
营收增速明显高于利润增速，从成本端来看，2025年营业成本同比增长47.78％，管理费用同比增长46.39％，增速均超过营收增幅；2025年公司研发费用达7250.21万元，同比增长49％，占营收比例11.02％；2026年一季度研发投入2092万元，同比增长51.25％。多重因素叠加持续在短期压制利润释放。
除了募资扩产，中润光学近期的另一关键动作是在2025年7月完成了对戴斯光电51％股权的收购，交易对价约1.581亿元。
戴斯光电为国家级专精特新“小巨人”企业，产品覆盖工业激光、半导体设备、车载激光雷达等赛道，此次收购补足了公司在精密光学元件领域的自主配套能力，使中润光学从单一镜头厂商向光学镜头与光学元件双轮驱动的综合性平台升级。
与此同时，公司通过润扬基金相继布局了蓝星光域、三石园及金鼎光学三家企业，从产品扩张到产业链投资，中润光学正在构建一个以光学为核心的纵深产业版图，这种“内生建设＋外延整合”的组合拳，在精密光学行业尚属少见。
当前，精密光学正站在长周期风口上，下游从智能手机向车载、AR／VR、机器视觉等高端领域的快速拓展，为国产光学企业打开了进口替代的窗口。中润光学在大倍率变焦安防镜头细分赛道全球市占率领先，技术积淀是其护城河，但舜宇光学、欧菲光等龙头企业在规模和渠道上的优势依然明显，行业竞争远未到终局。
对于这次定增，公司也在预案中坦诚提示了风险。由于募投项目实施需要时间，短期内存在每股收益被摊薄的可能。以发行上限3728.51万股计算，若全额发行，总股本将扩张约30％——前述机构预测的2026年净利润1.54亿元系基于当前股本模型，并未纳入定增完成后的摊薄因素，即便2026年净利润实现翻倍增长，每股收益的实际增厚幅度也将被显著稀释。
此外，现金流压力亦值得关注。2026年一季度公司经营活动现金流净额为－1252.09万元，2025年全年经营现金流净额同比下降37.08％，在大规模扩产与并购整合并行的阶段，资金链的稳健性将面临持续考验。
对中润光学而言，10亿元募资若能如期落地，无疑将为其在精密光学赛道的竞速中增添一枚重要的筹码，但高估值、长周期和摊薄效应也让这场扩产博弈充满不确定性。维科网·光学还将持续追踪。