科德数控出口承压但机器人母机布局提速

　　数据显示，科德数控2026年前三季度营收2.79亿元，同比下滑30.36%；三季度单季亏损0.04亿元，由盈转亏。出口业务收缩及政策影响是主因，应收账款和存货周转天数明显拉长。

　　近期机构研报指出，尽管短期业绩承压，公司研发投入逆势增长，前三季度研发费用率升至11.54%，自研轴向磁通电机、无框力矩电机已切入人形机器人供应链，并配套提供核心结构件自动化产线，形成“部件+装备”协同优势。

　　研报认为，现金流已现拐点，三季度经营性现金流环比大增264.54%，现金余额保持3.18亿元，为机器人母机等新方向提供充足弹药。国产高端五轴机床替代逻辑未变，政策环境若边际改善，订单与利润弹性有望加速释放。