10月27日，大全能源（SH：688303）发布2026年三季报。
报告显示，公司前三季度营业收入为19.49亿元，同比下降39.89%；归母净利润为-20.06亿元，同比下降86.91%。
其中，第三季度实现营业收入13.26亿元，同比下降25.18%；归属于上市公司股东的净利润为-4.11亿元，同比下降659.14%；扣非净利润为-4.11亿元，同比下降784.09%。
官网显示，大全能源成立于2011年2月，于2021年7月22日在上交所科创板上市，是注册制下新疆地区科创板第一股。公司主要从事高纯多晶硅的研发、生产和销售，是国内高纯光伏硅料“四大天王”之一。
自2011年成立起，大全能源先后在新疆、内蒙古生产基地建成了30.5万吨/年高纯多晶硅、1000吨/年半导体多晶硅、15万吨/年高纯工业硅精加工磨粉线产能。
在业绩方面，2022年，公司实现营收309.40亿元，归母净利润191.21亿元，为上市以来巅峰，业绩良好主要受益于彼时多晶硅价格冲高至300元/千克的黄金周期。
但此后，公司业绩开始下滑。2023年，公司营收降至163.29亿元，归母净利润57.63亿元，业绩大幅缩水；2024年，公司实现营收74.11亿元，同比下降54.62%；净利润亏损27.18亿元，上市后首次年度亏损。2025年，公司又亏损了11.29亿元。
业绩下滑的一个重要原因，就是在2023年之后，多晶硅价格开启持续下行。
不过今年以来，国内多晶硅行情有所变化。大全能源今年前三季度财报显示，在公司第三季度多晶硅单位成本降至39.76元/公斤，单位现金成本降至31.56元/公斤。
但让人疑惑的是，第三季度，公司毛利率同比下降30.53个百分点，为-16.18%。既然成本下降，毛利率为何还会降低？为何还在亏损？
华夏能源网&华夏光伏注意到，目前光伏多晶硅行业仍在周期底部承压前行。
在三季度报中，大全能源表示，较去年同期，今年三季度多晶硅价格下降，导致公司主营业务收入收窄，因此利润总额减少。
此外，财报显示，2026年三季度，大全能源期间费用为2.39亿元，较上年同期增加351.94万元；期间费用率为12.29%，较上年同期上升5.01个百分点。其中，销售费用同比增长86.76%，管理费用同比减少12.93%，研发费用同比增长156.34%，财务费用同比减少23.54%。
销售费用和研发费用的“暴增”或许也是大全能源利润承压的原因之一。
另外从整个光伏行业看，行业还处于周期底部。反映在业绩上，今年前三季度，晶澳科技、晶科能源等行业头部也同样处于亏损状态。因此，大全能源的业绩亏损也在情理之中。
华夏能源网&华夏光伏注意到，为了让光伏行业尽快走出低谷，国家相关部门及光伏行业协会也在积极寻找方案，其中之一就是推动反内卷。落实到硅料环节，就是减产、提价。据相关报道，早在2024年年末，多晶硅环节就开始落实协同减产，以欲尽快走出“越卖越亏”的泥淖；今年10月11日，国内光伏头部企业召开闭门会，约定多晶硅含税售价不低于平均成本，对应价格为43000元/吨。
然而在这样的背景下，大全能源的多晶硅产量数据引人注目。其发布的今年三季度财报显示，今年一季度，公司多晶硅产量为43402吨，二季度为43675吨，三季度为53469吨，整体呈上升趋势。
截至10月29日收盘，大全能源报16.45元/股，涨2.24%，总市值350.79亿元。