来源 :朝阳永续2026-10-10
寒武纪（688256.SH）
最近拟披露财报发布日
寒武纪（688256.SH）将于2026年10月24日公布2026年三季报。
寒武纪第三季度业绩预期怎么样？
截至2026年10月10日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据:
预测营业收入36.55~81.78亿元，同比增长111.7%~373.6%
预测净利润13.16~23.81亿元，同比增长132.3%~320.3%
关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续A股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。
寒武纪最新卖方观点
Morgan Stanley认为：寒武纪2026年第三季度营收预计为36.5亿元，低于此前预期的47.7亿元，主要因MLU690系列（MLU692）收入确认延迟及MLU580出货受限。2027年展望更为积极，预计出货近35万颗至CSP客户，受益于MLU692放量和MLU580迭代，同时依赖SMIC N+2/N+1产能，HBM3e仍是关键约束但已有库存及国产供应补充。公司上调2030年中国国产AI加速器市场规模至1320亿美元，下调近期出货预测以反映HBM3e限制。维持增持评级，目标价上调至1700元。分业务来说：
1) MLU692系列：已向主要CSP客户交付测试，预计大部分收入将在2026年第四季度确认，2027年将规模放量。
2) MLU580：当前出货仍受高HBM成本影响，毛利率较低，但下一代MLU580将在2027年推动出货增长。
3)国产AI加速器业务：受益于国内AI推理需求及国产替代趋势，2030年市场规模预期提升至1320亿美元，寒武纪凭借战略地位有望受益。
华鑫证券认为：寒武纪发布2026年半年报，上半年实现营业收入59.96亿元，同比增长108.13%；归母净利润23.11亿元，同比增长122.61%；扣非归母净利润21.66亿元，同比增长137.30%。综合毛利率维持约55.25%的高位，销售与管理费用同比下降，规模效应驱动盈利质量提升。国内互联网大厂AI资本开支大幅上调，智能算力需求旺盛，在海外高端算力卡供给受限背景下，国产芯片采购明显加速，公司合同负债和预付款项大幅增长，在手需求可见度提升。同时，国产芯片已在大规模真实场景中承载前沿模型推理，推理侧应用场景持续打开，叠加HBM供给端改善，公司出货约束有望解除，下半年收入放量路径清晰。