“ 亚信安全前三季度，公司实现营业收入 42.55 亿元，同比下降 12.99%”
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亚信安全（688225）10 月 28 日晚发布 2026 年第三季度报告。
前三季度，公司实现营业收入 42.55 亿元，同比下降 12.99%；归母净利润亏损 2.11 亿元，同比收窄 47.32%。
第三季度单季，归母净利润 4,461.55 万元，实现扭亏为盈。
这份三季报的看点集中在两头：网络安全主业单季转正、AI 安全产品订单高速增长，是亮点；整体营收仍在下降、现金流持续净流出，是压力。
核心财务数据
026 年前三季度，合并口径营业收入 42.55 亿元，同比下降 12.99%。公司解释，主要系控股子公司亚信科技受通信行业投资压降影响，收入有所下降。
归母净利润- 2.11 亿元，较上年同期的- 4.00 亿元收窄 47.32%；扣非归母净利润- 2.71 亿元。利润端的改善，主要受两期对外投资公允价值变动损益影响。
第三季度单季，营业收入 15.19 亿元，同比下降 14.04%；归母净利润 4,461.55 万元，同比扭亏；扣非净利润仍亏损 1,017.24 万元。
经营活动产生的现金流量净额前三季度为- 15.06 亿元，较上年同期下降，公司称主要系亚信科技本期增加对新业务的购买支出。
研发投入合计 7.55 亿元，同比下降 19.47%，占营业收入的比例为 17.75%。
网安业务单季扭亏，AI 安全订单高速增长
网络安全业务是本次报告最值得读的部分。
前三季度，网安业务营业收入 9.03 亿元，与上年同期基本持平；归母净利润- 9,321.80 万元，亏损收窄 66.94%；扣非归母净利润- 16,079.68 万元，亏损收窄 36.34%。
第三季度单季，网安业务归母净利润 4,934.99 万元，实现扭亏为盈。
盈利改善来自两个方向。
一是毛利率：网安业务毛利率 60.19%，同比提升 1.77 个百分点，公司归因于产品结构优化与 AI 带来的提效。
二是费用：销售费用、管理费用、研发费用三项合计同比下降 12%。
AI 安全产品是增速最快的方向，前三季度订单逾 5,900 万元，实现高速增长。
公司在 2026 年半年报中披露过智能体身份安全、AI XDR 等产品快速增长，运营商行业收入占比提升至 43.1%、同比增长 37%。
营收端压力未消，现金流与应收账款承压
（一）营收仍在下降。
合并层面收入已连续两个季度同比下滑，亚信科技所处的通信行业投资压降短期未见拐点；网安业务收入也只是基本持平，尚未回到增长轨道。
（二）资金面在收紧。
前三季度经营现金流净额- 15.06 亿元；货币资金从上年末的 21.47 亿元降至 9.11 亿元；短期借款从 0.48 亿元升至 5.92 亿元。
应收账款 27.03 亿元，较上年末的 23.84 亿元继续增加。这些变化与亚信科技的新业务投入有关，但资金压力客观存在。
（三）盈利质量要打折看。
前三季度归母净利润中，包含非经常性损益 6,002.17 万元，其中公允价值变动收益 6,850.00 万元。
扣非后亏损 2.71 亿元，主业经营尚未完全转正。
三件事值得跟踪。
第一，AI 安全订单能否从 5,900 万元量级继续放量，兑现为网安业务的收入增速。
第二，通信行业资本开支何时企稳，直接决定合并营收能否止跌。
第三，经营现金流和应收账款的走向——网安业务单季盈利能否延续，资金面能否改善，是下一份财报的重点。