来源 :江西企业家网2026-09-07
8月26日，晶科能源交出半年报的同时，悄然完成了一次关键的人事交接——创始人李仙德辞去纽交所主体JKS的CEO，由战略投资背景的杜威接任。这场调整，叠加三个月前A股上市公司"铁三角"老臣陈康平的彻底退出，让整个光伏行业意识到，这家喊了多年"全球第一"的江西民企，正在系统性地"换打法"。
上半年，晶科能源实现营业收入247.27亿元，同比下滑22.32%；归母净利润亏损30.76亿元，与去年同期基本持平；组件出货29.64GW，被隆基绿能以0.29GW的微弱差距反超，让出连续多年的出货量榜首；全年出货指引从75-85GW下调至60-70GW。
把半年报拆开读，亏损并非偶然。营收下滑22.32%的背后，是组件出货量同比下滑约20%与单瓦售价持续下行的双重挤压。中报口径下的综合毛利率仅4.15%（JKS美元口径），营业利润率为-11.53%。这个毛利率水平意味着，卖组件赚到的钱，比给员工发工资的成本还要低。
更沉重的负担来自财务端。上半年财务费用同比暴增589%至15.46亿元，汇兑损失成为利润表上的"新黑洞"。晶科海外业务占比超过70%，手中持有大额美元资产，人民币汇率每一次波动，都会直接打到账面利润上。
资产负债率维持在76.17%的高位。100亿元可转债不到一年两度下修转股价，意图缓解到期兑付压力——本质上是公司在向市场喊话，别把我逼到悬崖边上。唯一一抹亮色来自储能。上半年储能系统交付3.1GWh，同比增长106%，毛利率约15%，几乎是组件毛利率的四倍。这一数据印证了一个判断，单纯卖光伏板子已经赚不到钱，"光储一体化"才是下一程的利润所在。
如果说财务数据是表象，人事变动才是真正的里子。2024年3月，公司首次修订公司章程，新设"副董事长"职位。这一条款的修改，是为后续的人事调整铺路。同月，老臣陈康平辞去总经理转任副董事长，财务背景的曹海云、券商出身的蒋瑞、85后财务总监常宸集体进入核心管理层。短短四个月后，陈康平彻底退出A股上市公司。
8月26日，李仙德辞去纽交所主体JKS的CEO——他交出去的，是对外的招牌位置。接班的杜威具备战略投资背景，与陈康平、李仙华这一批传统制造业出身的管理层形成鲜明对比。
核心信号来自曹海云6月的一次专访。她明确放话，未来三年，晶科能源"坚决不跟风低价规模内卷"，战略优先级从扩产规模转向"技术纵深突破、光储规模化协同、全球化韧性升级"。换言之，从"规模为王"，转向"盈利、现金流、订单质量为王"。这并非晶科一家的选择。整个光伏行业都在为此换打法。
要理解今天的"放权"，需先看清昨天的"猛攻"。李仙德1975年生于浙江台州玉环。2006年，他与二哥李仙华卖掉原有生意，凑资到江西上饶成立德晟能源与晶科能源。这个起点很关键——李仙德并非技术出身，而是工程出身（21岁开始做消防工程、水电安装），他的核心竞争力在于对行业波动节奏的判断力。
2008年，晶科刚拿到客户2亿元预付款与深创投等基金5500万美元投资，便撞上全球金融危机，光伏需求一夜蒸发。所幸大规模扩产尚未启动，巨额资金仍在账上，晶科幸运躲过一劫。这段经历深刻塑造了李仙德此后多年的行事风格——不盲目扩张，在国内外产能部署上保持谨慎与平衡。
转折发生在2023年，行业再次进入寒冬，李仙德逆周期砸下百亿资金押注TOPCon产能，硬生生冲上全球组件出货量第一。2024年11月，晶科能源以1110.65亿元营收成为"江西第一大民企"，李仙德以353亿元身价登顶江西首富，并先后当选江西省工商联兼职副主席、全国人大代表、全国工商联执委。一个浙江人在江西，做到了民营企业家能拿到的几乎所有荣誉。
把视野拉远，晶科当下的调整是中国光伏龙头集体转型的缩影。行业基本面已然失衡——全球年装机上限约600GW，国内组件产能却超过1400GW。20多家主要光伏企业上半年合计亏损超过200亿元，通威亏损48-54亿元，隆基亏损34-38亿元，晶澳亏损24-29亿元，TCL中环亏损30-33亿元。
隆基绿能押注BC技术，上半年BC组件销量同比增长125%，以29.93GW反超晶科登顶出货榜首；爱旭股份以9.39GW出货成为前十榜单中唯一正增长的企业（+9.6%），其海外销量同比增长超90%；TCL中环上半年出货同比增长29%，二季度组件销售收入首次超过光伏材料业务。
更值得关注的是阿特斯——这家主动收缩组件规模的企业上半年组件出货仅3.9GW，反而实现归母净利润3亿元。业内已有共识，出货越多，亏损越深。各大组件厂都在有意规避"亏损抢订单"的恶性循环，把更多资源投向高毛利海外订单与储能业务。
晶科这次的调整，只是这股潮流里最显眼的一朵浪花。