江苏北人：海外收入实际增长、在手订单充足，毛利率波动属项目构成差异

　　江苏北人(688218)董秘您好，报告显示公司2023-2025年国内销售额持续下滑，海外业务近乎清零：2023年海外销售额仅93.58万元，2024年同比降100%，2025年规模基本清零。我在碧湾APP上的分析看到，公司海外业务毛利率从37.14%大幅下滑至21.27%，并非单纯由营收规模收缩导致，而是存在海外订单结构变化、高毛利项目流失的迹象。请问公司海外市场大幅萎缩的核心原因是什么？ 尊敬的投资者，您好！您提到的海外收入数据存在口径差异，实际情况是：2023年公司海外业务尚处筹备初期，当期未确认收入；2024年实现收入93.58万元，但新接海外订单大幅增长；2025年收入已增长至900.89万元，并未出现“清零”或持续萎缩的情形。其中，2025年确认的收入主要来自部分短交期项目的验收，由于多数海外项目验收周期显著长于国内，2024年及2025年新签的大部分订单尚未完成验收，故未在当期确认，但在手订单储备良好，预计后续将随验收推进逐步释放业绩。毛利率方面，2024年为37.14%，2025年为16.55%，波动主要系各非标定制项目的具体构成差异所致，属于本行业正常业务特征。目前公司海外市场战略正稳步推进，具体进展请关注公司后续定期报告。感谢您的关注！