6月30日，青岛云路先进材料技术股份有限公司（以下简称“云路股份”）连发多份公告，披露募投项目重大调整：
拟使用节余募集资金及超募资金合计2.4亿元投资建设新能源领域用高性能超宽非晶薄带生产线项目，并将“新能源领域用高性能软磁粉末建设项目”的预定可使用状态时间延长至2027年12月。
与此同时，云路股份正面临多重压力，上市以来首次营收净利“双降”、印度市场反倾销调查悬而未决。在业绩承压与海外不确定性交织的背景下，这笔2.4亿元的“押注”能否如期兑现？
募资“腾挪”
2.4亿元押注超宽非晶薄带
根据公告，云路股份拟将前期节余募集资金9967.90万元及超募资金1.40亿元，合计2.40亿元，投入“新能源领域用高性能超宽非晶薄带生产线建设项目”。
该项目将在青岛市即墨区实施，计划建设2条万吨级高性能超宽非晶薄带生产线，建设期24个月，预计2028年8月达到预定可使用状态。
项目建成后，云路股份将新增非晶薄带产能4.8万吨，产品主要面向配电变压器等领域。
斥资2.4亿元押注超宽非晶薄带同时，云路股份决定将“新能源领域用高性能软磁粉末建设项目”的预定达到可使用状态时间，由2026年8月延长至2027年12月。
该项目产品主要应用于家电、新能源汽车及光伏等领域的电感元器件制造。
而对“新能源领域用高性能软磁粉末建设项目”的撤守，云路股份表示，延期原因综合考虑当前市场需求、现有产能及募集资金使用效率等，基于审慎性原则，拟将该项目达到预定可使用状态的日期延长至2027年12月。
作为支撑绿色能源转型的核心软磁材料，非晶合金在新型电网建设中的需求增长最为明确，非晶变压器凭借空载损耗低的优势成为配电网节能降损的重要选材。
从行业层面看，非晶合金材料的下游需求正在快速释放。在国家电网配电变压器的招标采购中，以非晶合金为铁芯的非晶变压器占比逐年提升。2025年，非晶变压器在国网招标中的占比达到47%；到2026年第一季度，数字进一步提升，已超过55%。
在新能源领域用高性能软磁粉末需求尚未充分释放的背景下，优先将资金投向需求更为明确的超宽非晶薄带产线，也反映出云路股份对资本开支节奏的审慎把控。
业绩承压，增收不增利
公开资料显示，云路股份成立于2015年，2021年11月登陆科创板，企业专注于先进磁性金属材料领域，已形成非晶合金、纳米晶合金、磁合金粉末三大材料及其制品系列。
产品下游涵盖全球电力装备、移动载荷电机、光伏、家电用功率电感、消费电子用贴片电感、极端应用、电力电子用EMI滤波器等多个场景。
图片来源：云路股份官网
募投项目调整的背后，是云路股份近两年来日益凸显的业绩压力。
云路股份2025年年报显示，公司全年实现营业收入18.90亿元，同比微降0.56%；归母净利润2.94亿元，同比下滑18.45%。
需要强调的是，这是云路股份自2021年上市以来首次出现营收、净利润“双降”。对此，云路股份表示，面对全球宏观经济形势及行业市场竞争加剧等多重因素影响，主营产品毛利率有所下滑。
进入2026年，这一局面并未明显改观。一季度数据显示，云路股份实现营业收入4.68亿元，同比增长11.21%；归母净利润6191.92万元，同比下滑21.53%，“增收不增利”的结构矛盾突出。
海外市场方面，云路股份面临的不确定性也在累积。6月26日，云路股份披露，印度商务和工业部贸易救济总局针对原产或出口自中国、日本、韩国、俄罗斯的冷轧取向电工钢（CRGO）及非晶金属（AM）发起反倾销调查。
本次倾销调查涉案产品涉及公司向印度市场销售的非晶合金薄带，2025年度、2026年1-3月公司出口至印度的相关产品金额约占公司营业收入的18%、12%。因反倾销案件尚处调查阶段，其未来的裁决结果较难预计。
对云路股份而言，在全球非晶合金材料竞争格局中突围同时，如何化解业绩增长乏力与海外市场风险的双重挑战，让2.4亿元“押注”成为公司新一轮增长的起点，值得关注。