来源 :江南工具电器纵横2026-08-23
8月21日，德昌股份发布 2026 年半年度报告，公司营收实现两位数增长，但利润端遭遇大幅滑坡，增收不增利现象凸显。财报显示，报告期公司实现营业收入 23.10 亿元，同比上涨 11.70%；归属于上市公司股东净利润 3358.84 万元，同比大幅下滑 69.67%；扣非归母净利润 2239.57 万元，同比下降 77.32%，基本每股收益 0.07 元。
从业务板块看，两大主业营收均保持正向增长。其中家电业务营收 19.73 亿元，同比增长 13.20%；汽车零部件业务营收 3.37 亿元，同比增幅达 19.93%，汽零板块延续高增长态势。
营收规模稳步扩张，利润却出现断崖式下跌，汇率波动成为重要诱因。报告期内美元汇率变动带来大额汇兑损失，汇兑收益较上年同期大幅减少，直接推高财务费用，对当期利润形成明显侵蚀。
除汇率因素外，主业盈利压力同样不容忽视。小家电业务以出口代工为主，海外市场行业竞争加剧，产品价格承压。同时越南、泰国海外生产基地处于产能爬坡阶段，新产线折旧摊销费用增加，进一步压缩家电板块毛利率。尽管剔除汇兑损益后，公司利润降幅有所收窄，但依旧同比下行，反映主营业务盈利水平有所收缩。
作为第二增长曲线，汽车零部件业务表现亮眼。公司汽车底盘电机产品持续获得海外头部厂商定点，EPS 转向电机、制动电机、空悬电机多点推进，订单储备充足。不过目前汽零业务营收占比仍然偏低，高毛利的汽车电机业务尚不足以对冲家电板块利润承压，短期难以完全扭转整体盈利局面。
从季度维度观察，二季度经营出现边际修复。单二季度营收 12.82 亿元，同比增长 20.17%，归母净利润 2092.78 万元，相较一季度明显改善，环比实现回暖，公司表示二季度主业经营情况有所好转。经营活动现金流净额 1.02 亿元，同比增长 48.74%，现金流表现相对稳健。
展望后续，德昌股份仍处在新旧动能转换周期。小家电业务需要持续应对海外贸易环境、行业内卷以及海外产能爬坡的多重考验；汽车电机业务手握大量定点订单，未来将随项目逐步释放产能，成为公司业绩的核心看点。但汇率波动、下游需求变化、新业务量产进度，依旧是影响后续盈利的关键变量。