来源 :朝阳资本论2026-10-15
10月14日，一鸣食品（605179）发布2026年三季报。第三季度实现营业收入6.89亿元，同比下降7.34%；归母净利润亏损521.21万元，同比由盈转亏，扣非净利润亏损88.02万元，当期计提资产减值准备550.03万元是利润端阶段性承压的核心影响因素。前三季度累计实现营业总收入20.79亿元，同比下降3.10%；归母净利润3379.92万元，同比下降27.17%；主营业务收入18.99亿元。
从渠道结构看，非门店渠道已成为核心增长力量：前三季度非门店渠道合计营收9.23亿元，占主营业务收入比重约48.56%，其中直销与经销合计贡献8.04亿元；线上渠道作为独立板块营收1.18亿元，同比增长13.63%，毛利率50.64%、同比提升4.80个百分点。
门店端，加盟门店贡献主营收入6.65亿元，毛利率19.84%；直营门店收入3.13亿元，毛利率53.37%，直营规模收缩系公司主动关停低效点位、将资源倾斜至核心商圈和校园周边门店，期末全国门店总数为1877家。
盈利质量方面，公司前三季度主营毛利率25.95%，销售费用3.53亿元、同比下降13.34%，管理费用0.87亿元、同比下降5.81%，整体期间费用率同比优化2.40个百分点。
供应链端，公司搭建七大配送周转中心，冷链网络覆盖江浙沪闽皖赣六省市，生鲜乳24小时从牧场直达消费端，日配送量超500万件；B端方面，2024年设立的团购渠道事业部持续深耕大客户，学校渠道营养接力餐日均交付75万份，交付准时率达99%，上海盒马物联网、杭州认养一头牛等均为核心合作方。