来源 :新浪财经2026-08-14
来源：新浪财经-鹰眼工作室
营收逆势增长，订单与产品结构双轮驱动
2026年上半年，世运电路实现营业收入30.13亿元，较上年同期增长16.84%，在全球经济不确定性加剧的背景下展现出强劲的增长韧性。公司表示，营收增长主要得益于订单量增加、平均单价上升及产品结构优化。
从业务结构看，公司核心产品高多层硬板、高精密互连HDI、软板及软硬结合板均实现稳健增长。其中，应用于新能源汽车电子领域的产品继续保持领先优势，同时人工智能、人形机器人等新兴领域产品营收占比显著提升，推动整体毛利率优化。
原材料压力阶段性影响利润，提价传导机制全面落地
报告期内，受铜、金、树脂等大宗商品价格大幅上涨影响，公司归属于上市公司股东的净利润为0.84亿元，同比下降78.11%。公司管理层表示，原材料成本快速攀升及汇率波动是导致利润短期承压的主要原因，但这一影响是阶段性的。
针对成本压力，公司已建立并落地完善的价格传导机制：-分阶段调价有序落地：上半年完成两轮价格调整，7月启动第三轮调价并全面执行-客户共识坚实：调价基于公开透明的成本核算与长期合作约定，获得核心客户普遍认可-长效机制保障：建立与原材料价格挂钩的动态联动机制，平滑周期波动影响
深度绑定国际科技龙头，多领域合作开花结果
公司与国际科技龙头T客户的合作持续深化，从新能源汽车领域延伸至算力、储能、人形机器人等多维度：
新能源汽车领域
为T客户核心车型供应智能座舱、ADAS辅助驾驶系统等PCB产品，适配自动驾驶算力提升及传感器扩容需求。T客户第二季度全球交付48万辆电动车创历史新高，辅助驾驶全球付费用户达148万，为公司带来稳定订单。
储能领域
为T客户电网级储能系统及家用储能产品供应PCB，受益于客户储能业务爆发式增长，订单持续饱满。第二季度客户储能业务装机量达13.5GWh，创历史新高。随着上海储能超级工厂产能爬坡及休斯顿新工厂建设，公司储能产品出货量有望持续增长。
人形机器人领域
自2020年起配合客户研发生产人形机器人PCB产品，已完成3代产品迭代升级，实现全场景覆盖。客户弗里蒙特工厂改造为年产100万台机器人专用产线，得州超级工厂机器人基地进入主体建设阶段，目标年产能1000万台，为公司打开巨大增长空间。
技术突破构筑护城河，嵌入式PCB引领行业升级
公司在技术创新方面取得重大突破，芯片内嵌式PCB封装技术实现革命性进展：-技术优势显著：采用嵌埋工艺将功率芯片直接嵌入PCB板内，寄生电感降至1nH以下，散热性能提升30%以上-应用前景广阔：适用于新能源汽车800V平台、储能系统、AI数据中心电源等领域-产能建设加速：第一季度建成中试线，芯创智载项目主体工程接近封顶，预计分阶段释放产能
全球化产能布局提速，泰国基地进入量产阶段
公司战略投资的泰国生产基地在报告期内正式进入量产阶段，标志着全球化布局迈出关键一步。该基地位于泰国北柳省高峰绿色工业园，设计产能120万平方米/年，将有效对冲关税及汇率波动影响，优化全球交付效率。
同时，公司持续推进国内产能建设：-鹤山世茂电子二期项目：新增年产多层板及HDI板70万平方米产能，设备逐步安装调试-芯创智载项目：总投资15亿元，设计产能66万平方米/年，聚焦芯片内嵌式PCB和高阶HDI产品
财务健康度良好，研发投入持续加码
尽管短期利润承压，公司财务状况保持稳健：
研发投入1.33亿元，同比增长27.70%，重点投向AI服务器、嵌入式PCB等高端产品，为公司未来发展奠定坚实的技术基础。
投资评级与展望
世运电路作为PCB行业领军企业，在汽车电子领域优势稳固，人工智能、人形机器人等新兴业务布局前瞻。随着提价传导效应显现、泰国产能释放及嵌入式PCB技术产业化，公司有望迎来盈利修复与增长双轮驱动。建议投资者关注公司三季度业绩改善情况及新兴业务进展。
（数据来源：广东世运电路科技股份有限公司2026年半年度报告）
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