来源 :中证网2026-08-19
中证报中证网讯（记者何昱璞）8月19日晚间，金徽酒发布2026年半年度报告，在白酒行业整体承压的背景下，公司实现营业收入18.16亿元，同比增长3.19%，其中二季度营收7.24亿元，同比增幅达11.12%，展现出强劲的经营韧性。费用管控方面，上半年销售费用率同比下降0.37个百分点至18.59%，管理费用率下降1.32个百分点至7.93%，精益化管理和数字化转型持续提升组织效能，为盈利改善奠定基础。
产品结构优化成效显著，百元以上产品合计占酒类营收达75.79%。在消费价格带整体下移的行业背景下，公司中高端产品保持较强韧性，结构持续向高毛利区间倾斜。
市场拓展方面，公司坚持“布局全国、深耕西北、重点突破”战略，省外市场实现营收4.60亿元，同比增长20.31%，占酒类营收比例提升至26.07%。“甘青新一体化、陕宁蒙一体化”区域布局持续深化，华东、北方市场不断深入，消费者培育效果显现，经销商网络优化且渠道布局更加精细。省内市场营收13.05亿元，通过“一县一策”精细化运营巩固大西北根据地，省内深耕与省外拓展双轮驱动，市场结构更加均衡稳健。
渠道结构持续优化，互联网销售实现显著增长。上半年互联网渠道营收0.97亿元，同比增长69.94%，占酒类营收比例升至5.49%，二季度增速进一步加快至154.92%，占比提升至7.35%。从直播电商到内容营销，从私域运营到线上封坛定制，公司以数字化方式高效触达全国消费者，线上渠道已成为品牌赋能和销量增长的重要引擎，巩固其“第三增长极”地位。经销商渠道营收16.27亿元，同比增长0.40%，占比92.21%，公司通过库存管理、价盘管控保障渠道利润。直销（含团购）营收0.41亿元，同比增长5.91%，线上线下协同发力。
截至6月末，合同负债达7.37亿元，同比增长23.24%，在行业合同负债普遍承压的背景下逆势增长，充分证明渠道库存处于良性水平，经销商对动销和价盘管控充满信心，打款意愿强烈。严格的库存管理和数字化巡查机制有效保障了经销商利润空间，渠道健康度行业领先，为后续销售增长蓄足势能。
在股东回报方面，公司拟中期每10股派发现金股利2元（含税），合计派发1.01亿元，占半年度净利润的47.37%。自2012年起，金徽酒坚持每年现金分红从未中断，累计分红超15亿元，分红比例持续高于净利润的30%，连续、稳定、可预期的分红政策充分体现对股东回报的重视，构建了清晰的长期投资预期。
展望未来，2026年是“十五五”开局之年，《酿酒产业提质升级指导意见（2026-2030年）》明确培育千亿级产区等目标，政策红利为行业注入新动能。金徽酒将秉持“守正创新、稳中求进”总基调，以品质为根基，坚持既定战略，深化“品牌引领下的用户工程+市场深度掌控”核心策略，同时以数智化赋能智能酿造与数字营销，大力发展直播电商、圈层营销、酒旅融合等新业态。凭借高额合同负债、稳健经营和持续向好的省外及线上表现，公司正穿越周期，朝着“跻身中国白酒十强，打造中国知名白酒品牌”的战略目标稳步迈进。