吉祥航空业绩承压但现金流强劲 宽体机+双品牌构筑复苏支点

　　吉祥航空2026年上半年营收120.81亿元，同比增长9.16%；归母净利润1.50亿元，同比下降70.27%。航油成本达44.87亿元，占主营业务成本四成，是利润下滑主因。但经营活动现金流净额43.29亿元，同比大增39.31%，显示主业造血能力扎实。

　　近期机构研报指出，利润短期承压不改运营质量改善趋势：上半年客座率升至87.00%，国际航线客座率更提升4.97个百分点至83.41%，RPK增速持续快于ASK，供需关系正向优化；客公里收益升至0.48元，较去年同期提升6.7%。

　　研报认为，10架B787宽体机日利用率高达13.64小时，支撑高收益远程航线；九元航空客座率90.92%，与吉祥主品牌形成沪穗双枢纽协同，差异化竞争壁垒清晰。盈利预测上调2027年EPS至0.72元，对应PE仅14.67倍，估值修复空间明确。