欧派家居海外高增57% 对冲工程收缩

　　数据显示，欧派家居2026年前三季度营收24.4亿元，同比下滑20.6%；归母净利润亏损1.9亿元，同比转亏。分季度看，三季度单季营收9.8亿元，同比降16.9%，但海外渠道收入达1.1亿元，同比大增57.3%。厨柜、衣柜零售端已现企稳迹象，三季度厨柜收入同比微增0.3%。

　　近期机构研报指出，公司主动收缩风险较高的工程大宗业务(三季度-43.1%)，推动渠道结构向高毛利、低波动的零售与海外倾斜。研报认为，海外收入占比升至11.2%，毛利率虽略低但稳定性强，正成为业绩新支柱；同时零售渠道毛利率达33.6%，支撑整体盈利韧性。

　　研报指出，尽管短期承压，但公司管理优化见效——三季度期间费用率环比下降，裁员补偿等一次性影响逐步出清。作为家居龙头，其渠道重构与海外扩张节奏快于同业，有望在行业出清期加速抢占份额，估值已反映悲观预期，修复空间明确。