来源 :公司金融杂志2026-09-28
近日，*ST 利达（603828）公告收到江苏证监局《行政处罚决定书》，一桩横跨三年、涉及金额高达 17.03 亿元的关联方非经营性资金占用案终于落槌。
这不仅是一起典型的大股东"掏空"上市公司事件，更是信息披露从"重大遗漏"滑向"虚假记载"的反面教材。
违规手法
披着"业务"外衣的资金挪移
根据监管查明，2020 年 1 月至 2022 年 12 月期间，*ST 利达及子公司在不具备真实业务背景的前提下，以劳务报酬或工程预付款为名，通过中间方过桥转账，将资金最终输送至控股股东柯利达集团及实际控制人顾益明等关联账户。这种"预付账款—中间方—关联方"的三层架构，刻意模糊了资金流向的关联属性，使其长期游离在定期报告的披露要求之外。
信披失守
从"漏报"到"造假"的质变
更为严重的是信息披露的层层失守。公司先是未及时披露资金占用事实，继而在 2020 年至 2023 年连续四期年度报告中存在重大遗漏；而到了 2024 年年报和 2025 年半年报，问题进一步恶化为"虚假记载"——即公司并非不知情，而是明知故犯、刻意隐瞒。这种从消极遗漏到积极造假的演变，性质更为恶劣，也成为监管从重处罚的重要依据。
处罚力度
实控人领罚 1620 万并被市场禁入 5 年
江苏证监局的处罚矩阵清晰传递了"追首恶"的监管导向：对公司责令改正、警告并处 900 万元罚款；对实际控制人顾益明警告并处 1620 万元罚款，同时采取 5 年证券市场禁入措施；对孙振华、顾龙棣各罚 380 万元，朱怡罚 350 万元，鲁崇明罚 210 万元。实控人个人罚款金额远超公司本体，凸显了责任向最终决策人穿透的执法思路。
公司回应与后续影响
*ST 利达方面表示，本次违规未触及重大违法强制退市情形，被占用资金已全部归还，目前生产经营正常，并向投资者致歉。
"资金已归还"固然降低了对上市公司资产的实质性损害，但信披造假对投资者信任的侵蚀难以短期修复。在"零容忍"监管基调下，顶着 ST 帽子的公司未来在资本运作、再融资及市场形象上仍将面临持续压力。
此案再次警示市场：大股东资金占用并非简单的"财务不规范"，而是侵蚀上市公司独立性、损害中小股东利益的红线行为。
年审机构的把关、董事会内控的制衡、监管层的动态监控，任何一环失效都可能酿成大案。对于投资者而言，识别预付账款异常增长、关联交易非关联化等财务信号，仍是规避"地雷股"的必修课。