顾家家居Q3内销沙发止跌 功能占比超60%改革显效

　　顾家家居2026年前三季度营收147.28亿元，同比微降1.89%；归母净利润13.87亿元，下降9.87%，主因汇兑损失1.34亿元。单三季度营收48.53亿元，净利4.61亿元，分别下滑6.87%和11%。

　　近期机构研报指出，公司内销沙发收入在Q3实现同比-0.2%，基本企稳，功能沙发占比已超60%，反映产品结构升级与用户需求导向成效初显。同时OMO一体化推进加速经销商向零售服务商转型，ToC标准化运营持续落地。

　　研报认为，尽管定制家具受地产后周期拖累下滑39%，但外销仍保持双位数增长，Q3外销合计增速约14%；更关键的是，在外销低毛利占比提升背景下，Q3毛利率逆势提升0.92个百分点至32.33%，印证电机自产、渠道优化与产品升级对冲能力增强。盈利预测上调2027年净利增速至14.41%，维持“买入”评级。