仙鹤股份Q3利润承压但新产能加速释放 业绩拐点将至

　　仙鹤股份2026年前三季度营收95.5亿元，同比增长5.4%；归母净利润8.1亿元，增长4.4%。但三季度单季利润同比下滑10.5%，主因夏王投资收益锐减59.7%，叠加需求淡季下格拉辛纸等价格回落，拖累吨净利环比下降38元。

　　近期机构研报指出，Q3毛利率环比降2.1个百分点至13.3%，但财务费用率显著下降2.2个百分点，汇兑收益贡献明显。更关键的是，PM11、PM12产线已于四季度投产，广西二期60万吨制浆+70万吨特种纸产能预计2027年中全面达产，PM6产线已率先运行。

　　研报认为，短期利润波动不改长期逻辑：新产能释放将对冲传统业务压力，绝缘纸、电容纸、生活用纸等新赛道打开成长空间；当前PE仅11倍，估值处于历史低位。多元化布局+高端定制+出海战略，有望持续提升全球份额。