家家悦客流回暖+线上增24% 调改提效驱动盈利修复

　　数据显示，家家悦2026年上半年营收89.66亿元，微降0.46%；归母净利润1.86亿元，增长1.77%。但单季度承压明显，Q2净利润下滑16.2%，扣非净利下滑37.4%。门店方面，上半年完成27家大调改，新开17家直营店，关闭19家低效门店，同店客流同比增长2%，门店总数达1041家。

　　近期机构研报指出，客流改善与线上增长形成双轮驱动：线上销售7.79亿元、同比大增24%，占门店销售比重升至9.08%；自有品牌销售占比达17.09%，提升2.08个百分点；综合毛利率微升0.18个百分点至24.18%。研报认为，调改并非简单关店，而是以“提质”换“提效”，客流回升验证运营优化见效。研报指出，随着调改门店陆续进入盈利释放期，叠加蜜柑等IP活动带动消费黏性，Q3起业绩弹性有望增强。维持“增持”评级，核心逻辑在于经营质量改善正从数据转向利润兑现。