恒林股份跨境电商高增 汇兑拖累利润但新兴业务将接力

　　恒林股份2026年前三季度营收99.8亿元，同比增17.6%；归母净利润1.6亿元，同比下降42.9%。其中Q3营收33.1亿元、同比仅增5.6%，净利润3769万元、同比降61.3%，主因人民币升值致汇兑损失加大，叠加海运费上涨及资产处置损失1840万元。剔除处置影响后，Q3实际净利润达5609万元，经营性盈利明显优于表观数据。

　　近期机构研报指出，公司跨境电商收入延续快速增长，Q3仍实现正增长，新材料地板虽承压，但跨境板块占比提升带动整体毛利率微升0.6个百分点至18.2%，显示盈利质量改善。研报认为，促销力度降低与运营效率提升对冲了原材料涨价压力，印证跨境业务已进入盈利释放期。

　　研报指出，AI服务器零部件等新兴业务预计明后年批量放量，将成为第二增长曲线。当前股价对应2026-2028年PE仅16/10/8倍，估值处于低位，业绩拐点与新业务催化共振，上行空间明确。