珀莱雅正将触角伸向医疗健康与科技制造。
昨日，珀莱雅发布公告称，其全资子公司珀莱雅（海南）投资有限公司，以1亿元认购宁波智兴悦恒创业投资合伙企业（有限合伙）的份额。该基金目标认缴规模31亿元，首次认缴9.2亿元，执行事务合伙人为上海正心谷投资管理有限公司，后者既往投资方向主要覆盖医疗健康、电子制造与科技消费三大领域。
▍截自珀莱雅公告
乍看之下，这不过是上市公司参与私募股权投资的一次常规操作，但放在珀莱雅的战略棋局中则别具深意。一年前，珀莱雅以9999万元的价格，从一支运行五年的产业投资基金中抽身。
一年后，珀莱雅的1亿元投向了哪里？
不同于一年前的亿级投资，此次投资最大的变化在于基金管理人与投资方向。
此前的合作方新沃股权，投资对象多为美妆消费品牌；而此次投资的正心谷，是一家以深度产业研究著称的顶级投资管理机构，在科技制造、医疗健康等领域深耕多年。
正心谷官网信息显示，当前持股项目中，涉猎领域最广的是医疗健康与电子制造，分别为55笔与12笔，涵盖君实生物、DeepSeek、泡泡玛特、字节跳动跨领域头部企业。
值得一提的是，正心谷在美妆个护板块亦有布局，毛戈平、林清轩、逸仙电商三大国货头部美妆均在其投资名单之中。
在投资方向上，珀莱雅公告中指出，此次投资旨在“寻求科技制造、生物医药、消费等领域应用的发展机会，丰富公司的外延增长渠道和创新探索，系统提升公司的竞争优势。”这与此前联合新沃股权“寻求化妆品及新营销生态领域发展机会”的诉求明显不同。
事实上，这一转向与珀莱雅近年来的战略布局十分契合。科技制造层面，据珀莱雅2026年跟踪评级报告，公司同步推进信息化系统升级建设项目与智能工厂项目。目前，前者已完成，后者尚处建设初期，待项目建成后，将引入45条全自动化生产线，旨在进一步提升生产效率和产品质量。
▍截自珀莱雅2026年跟踪评级报告
生物医药层面，2025年5月，珀莱雅与合成生物学企业Bota Bio恩和生物签署战略协议，双方将结合合成生物学与人工智能技术，推进化妆品与生物医美材料的创新研发与产业化应用。
与此同时，珀莱雅已在天猫开设医疗器械旗舰店，销售重组胶原蛋白敷贴、医用透明质酸钠等械字号产品，直接面向轻医美术后修护市场。
▍截自天猫
由此来看，这1亿元投向了一个高度多元化的组合，其中甚至包含生物医药与硬科技项目。表面上看，这些领域与美妆业务关联甚远，但合成生物学改写原料开发路径、AI赋能美妆品牌洞察消费者，这些跨领域应用正愈发普遍。
这样看来，珀莱雅从“围绕主业做投资”的思路，转向“面向更多可能性”的布局逻辑，是一次有迹可循的战略延伸。
谈及珀莱雅的战略投资，绕不开其一年前退出嘉兴沃永投资合伙企业（下称“嘉兴沃永”）的决策。
据了解，2019年，珀莱雅出资认缴1.35亿元、持股45%，与新沃股权投资、乐清乐盈贸易签署合伙协议，共同设立嘉兴沃永。
据青眼不完全统计，在珀莱雅持股期间，除私募基金外，嘉兴沃永共计投资14家企业，主要涉及美妆个护、MCN机构、医疗器械、合成生物等板块。
投资项目包含新锐彩妆品牌VENUS MARBLE帷幕、化妆品零售连锁品牌ONLY WRITE独写、口腔护理品牌白惜，以及合成生物制造商中科欣扬等。
这份投资名单亦清晰地勾勒出一条围绕美妆产业链上下游延伸的“产业生态投资”逻辑。
然而，产业生态投资的美好设想并未兑现预期的回报，多个被投项目的发展远不及预期。其中，ONLY WRITE独写美妆集合店陷入资金链断裂困境，其母公司杭州博物品牌管理有限公司于2023年8月被列为失信被执行人；曾凭借大理石眼影盘风靡市场的VENUS MARBLE帷幕，在2024年年底关闭天猫旗舰店。
▍截自小红书
值得注意的是，据青眼统计，2020年至2024年间，珀莱雅对嘉兴沃永共计四次追加投资，实际出资总额达1.33亿元。2025年6月，珀莱雅以9999万元的价格，将嘉兴沃永45%股权全数转让给浙江大稻启运集团，说明珀莱雅在该基金的期末余额较认缴金额缩水超3000万元。
对于退出原因，珀莱雅官方解释为“基于公司投资战略布局和未来发展规划”，意在“提高资金使用效率，集中资源聚焦核心业务”。
1亿元的投资对于半年归母净利润超11亿元的珀莱雅而言，或许只是九牛一毛，却释放出这家百亿美妆巨头在“主业深耕”与“边界探索”之间寻求平衡的关键落子信号。
珀莱雅2026年中报告显示，公司实现营收53.75亿元，同比增长0.24%，归母净利润11.68亿元，主品牌珀莱雅营收36.92亿元，贡献近70%的营收，双抗、红宝石系列仍是销售主力，大单品策略持续奏效。
然而，无可规避的是，整个化妆品行业都正在经历的增长困境。近期各大美妆集团财报显示，上美、巨子生物2026年上半年营收同比下降均超5%，分别为8.6%、6.3%，高增长步伐暂停。
依靠线上流量与大单品就能稳稳获利的时代已然翻篇，那么，品牌的第二增长曲线在哪里？
在2024年股东大会上，珀莱雅董事长侯军呈曾提出“10年500亿”的愿景，即自有品牌贡献350亿元，并购贡献150亿元，以此支撑2035年进入全球前十的目标。
近来，珀莱雅对花知晓的收购无疑是其“并购计划”的重要一环，首次财务并表即为珀莱雅贡献了可观的业绩增量。而此次以正心谷为支点、时隔一年完成的“再投资”，则标志着珀莱雅开始将触角伸向化妆品产业边界之外，探索新的可能性。
而放眼整个行业，市场挑战并未浇灭资本热情。据青眼不完全统计，2026下半年以来，化妆品领域已发生7起投融资事件，其中天鹭科技、细邦生物、中科欣扬等上游企业获超亿元投资，“合成生物学”“AI生物制造”热度不减。
品牌层面，男士功效彩妆品牌绿所、芳疗护肤品牌馥郁满铺等相继获得高额融资，功效型产品依旧是最具增长潜力的赛道，男士护肤等细分领域价值亦逐步凸显。
▍截自小红书
在宏观承压的背景下，美妆投融资市场依旧保持较高热度。无论是珀莱雅掷出的亿元级投资，还是业内对功效护肤与合成生物企业的持续追捧，均指向一个明确信号：行业发展已告别“一招鲜”的红利期，“另辟蹊径”成为共识。
无论是将眼界放宽至产业边界之外寻找增量，还是向细分赛道深处“钻”以求突围，资本的流向正在重新定义行业的未来想象空间。