随着清洁电器市场竞争加剧，扫地机器人头部企业科沃斯利润持续承压。
公开资料显示，科沃斯主要从事家庭服务机器人及智能生活电器的研发、生产和销售，旗下拥有科沃斯、添可两大核心品牌，分别以扫地机器人、洗地机等产品为核心。
近日，科沃斯披露2026年第三季度报告。前三季度，科沃斯实现营业收入149.88亿元，同比增长16.39%；归母净利润13.69亿元，同比下降3.47%。
其中，第三季度营业收入46.47亿元，同比增长10.61%；归母净利润仅1.21亿元，同比下降72.43%。
11月13日，在2026年第三季度业绩说明会上，科沃斯副董事长David Cheng Qian回复《凤凰WEEKLY财经》称，公司当前的利润下滑主要是阶段性成本冲击，存储芯片涨价是第三季度毛利率下降的最主要原因。未来将通过产品结构升级、成本锁定及费用率优化等措施改善毛利结构。
然而，在国内市场价格竞争加剧、海外业务持续扩张的背景下，科沃斯面临的盈利压力是否仅是阶段性成本冲击，利润能否随着成本压力缓解而恢复仍未可知。
三季度毛利率降超10%
科沃斯第三季度增收不增利，毛利率下滑是主要因素之一。
财报显示，2026年第三季度，科沃斯扣非归母净利润2.26亿元，同比下降46.77%；同期，综合毛利率降至39.63%，同比下降约10.17个百分点。
David Cheng Qian表示，毛利率下滑最主要原因是存储芯片涨价带来的成本上涨，其次是随着海外业务占比提升，公司外汇敞口扩大，人民币升值也对毛利率形成压力。
“外部成本上涨是科沃斯利润下滑的重要诱因，但国内市场价格下行、产品结构变化，以及海外渠道扩张和营销投入，也可能对盈利能力形成压力。”晶捷品牌咨询创始人陈晶晶告诉《凤凰WEEKLY财经》。
对于当前的盈利压力，David Cheng Qian更倾向于将其视为阶段性成本冲击。“在存储芯片价格维持高位的背景下，公司将通过产品结构升级、成本锁定及费用率优化，对冲毛利率压力。”
为应对原材料价格上涨，科沃斯已提前储备存储芯片等零部件。截至2026年9月末，公司存货达到54.10亿元，较2025年末增长66.32%；前三季度经营活动产生的现金流量净额为-3.42亿元，而上年同期为19.63亿元。
David Cheng Qian透露，目前库存中原材料占比约四分之一，存储芯片储备将持续消化至2027年上半年，并阶段性影响经营现金流。
陈晶晶认为，提前备货有利于锁定成本，但也可能将价格波动风险转化为库存贬值和资金周转压力。关键在于库存能否及时消化，并转化为销售收入和经营现金流。
“即使未来成本压力有所缓解，科沃斯的盈利能力也未必能够完全恢复。”艾媒咨询集团CEO张毅称，存储芯片价格和人民币汇率具有波动性，如果未来采购成本下降、汇率压力缓解，科沃斯毛利率仍有修复空间。但随着竞争对手持续争夺市场份额，行业竞争压力仍可能挤压公司的利润空间。
三季度添可国内销售额同比下滑两成
除成本压力外，国内清洁电器市场的销售表现，也影响着科沃斯的盈利能力。
过去，科沃斯品牌主要布局扫地机器人等家庭服务机器人，添可则凭借洗地机等智能生活电器拓展新市场，共同构成集团的双品牌增长结构。
进入第三季度，添可率先在国内市场面临压力。
奥维云网数据显示，洗地机市场零售额同比下降8.75%，产品均价同比下降12.58%。中泰证券研报显示，添可洗地机国内线上零售额同比下降22.3%，降幅超过行业整体的11.7%。
David Cheng Qian称，添可国内收入同比下降，主要受到市场价格竞争及销售均价下行影响。
“添可洗地机业务毛利率高于科沃斯品牌，过去是集团的重要利润引擎。但随着添可收入占比降至不足四成，高毛利业务的权重正在缩小，集团增长重新更多依赖毛利率相对较低的业务。”张毅认为，国内市场价格竞争加剧，以价换量虽然有利于维持销量，但可能削弱利润质量。
值得注意的是，第三季度科沃斯销售费用约11.42亿元，较上年同期减少约1.66亿元；销售费用率为24.57%，同比下降6.57个百分点。
“科沃斯用降费用对冲，而不是涨价，说明这个阶段更倾向于保份额优先于保单价。”张毅表示。
业内称海外高增长或难维持
在此情形下，海外业务已成为科沃斯重要的增长和利润来源。
财报显示，2026年上半年，科沃斯、添可两大品牌海外收入分别同比增长46.5%和40.6%。
David Cheng Qian透露，海外业务对集团整体净利润的贡献已经超过境内业务。
不过，海外收入高速增长，并不意味着盈利能力已经稳定。
科沃斯半年报显示，上半年境外业务实现营业收入51.10亿元，同比增长44.70%。根据营业收入及营业成本计算，境外业务毛利率约47.83%，同比下降1.74个百分点，低于境内业务49.17%的毛利率。
进入第三季度，科沃斯综合毛利率进一步下降至39.63%。David Cheng Qian表示，随着海外业务占比持续提升，公司外汇敞口也在加大，人民币对海外主要货币升值，对毛利率形成压力。
除汇率因素外，海外市场竞争也在加剧。
陈晶晶表示，科沃斯海外增长主要受益于智能清洁产品渗透率提升、渠道扩张及新品类拓展，但随着中国品牌加速全球化，海外市场竞争将进一步加剧。
“海外增长红利不会立即消失，但40%以上的高速增长未必能够长期维持。”陈晶晶认为，未来海外业务将逐步从依靠市场渗透率和渠道扩张，转向依靠产品差异化、品牌竞争力及经营效率驱动增长。
未来一段时间，科沃斯综合毛利率仍将面临压力。
科沃斯董事、副总经理、财务负责人李雁表示，鉴于2026年及2027年存储芯片价格预计仍将维持高位，公司未来2—3个季度的毛利率同比表现仍将承压。
“目前尚难判断盈利拐点何时到来。”陈晶晶表示，毛利率同比降幅收窄，并不意味着净利润能够同步恢复增长。即使净利润恢复同比增长，也不代表盈利能力已实现实质性改善。判断盈利拐点是否真正出现，关键仍在于毛利率和扣非净利率能否持续改善。