莱克电气汇兑拖累业绩 实际盈利逆势增长

　　数据显示，莱克电气2026年前三季度营收70.69亿元(同比降3.33%)，归母净利润3.24亿元(降47.85%)，但扣汇兑影响后，利润总额和归母净利润分别增长21.64%、13.36%。单季度看，Q3扣非净利润0.82亿元，较Q2的0.24亿元明显修复，经营性现金流净额7.5亿元(+26.3%)，合同负债增31.4%，订单储备充足。

　　近期机构研报指出，表观利润下滑主因美元兑人民币汇率波动带来5.11亿元汇兑损失，属非经营性扰动。研报认为，剔除该因素后，公司主业韧性显现，海外产能落地节奏加快，叠加2027年国补政策低基数效应，有望驱动盈利拐点提前到来。

　　研报指出，Q3毛利率环比下降2个百分点至18.8%，短期承压，但存货与应收周转整体稳健，净营业周期微降，反映运营效率未恶化。当前估值已部分反映悲观预期，后续汇兑压力趋缓+海外业务放量，或成股价催化核心。