来源 :江南工具电器纵横2026-11-02
小家电产业链三家代表性上市公司集中披露三季报，盈利端集体承压，代工龙头新宝股份降幅最为突出，行业低价内卷、汇率波动、原材料上涨的压力持续传导至三季度。
01
科沃斯作为全球扫地机器人龙头，发布2026年三季报。2026年前三季度营收 149.88亿元，同比增长16.39%；归母净利润13.69亿元，同比下滑3.47%；扣非净利润10.31亿元，同比下降19.71%。单看第三季度，营收46.47亿元，同比增长 10.61%，归母净利润、扣非净利润均大幅下滑。行业价格战持续压缩盈利空间，前三季度经营活动现金流净额- 3.42亿元，同比大幅转负，增收不增利特征显著，盈利改善压力较大。
02
新宝股份作为国内小家电ODM龙头，2026年前三季度营收119.32亿元，同比微降2.86%；归母净利润2.22亿元，同比大跌73.6%。单看第三季度，公司营收45.12亿元小幅增长0.69%，但归母净利润8560.34万元，同比下滑71.29%，扣非降幅达到73.5%。出口占比高的业务结构，让它持续承受美元汇兑损失、大宗商品涨价、海外客户压价的多重冲击，虽然公司推进股份回购、控股股东增持，试图稳定市场信心，但短期盈利修复尚难显现。
03
德昌股份同步呈现“增收不增利”特征。前三季度营收36.66亿元，同比增长11.48%，但归母净利润6489.26万元，同比下滑59.93%，扣非净利润降幅高达64.67%。三季度单季营收13.56亿元，同比上涨11.11%，归母净利润3130.41万元，同比下降38.89%。公司主营吸尘器电机、整机及汽车EPS电机，外销占比高，财报直指原材料涨价、汇兑损失是利润吞噬的核心因素，电机代工赛道利润空间持续被压缩。
04
德尔玛盈利下滑幅度相对温和，但同样难言乐观。前三季度营收20.51亿元，同比下滑13.99%，归母净利润7008.23万元，同比下降21.01%；三季度单季营收6.23亿元，同比下滑10.87%，归母净利润1263.83万元，同比下滑36.95%。德尔玛依托自有品牌与飞利浦品牌双轮驱动，正在主动调整品类结构，加大海外市场布局，不过国内小家电存量竞争激烈，价格战持续拖累整体毛利率，收入端收缩的压力尚未缓解。
05
莱克电气是国内清洁电器自主品牌龙头，2026年前三季度营收70.69亿元，同比下降3.33%；归母净利润3.24亿元，同比下滑47.85%；扣非净利润8669.23万元，同比大跌85.12%。单看第三季度，公司营收24.12亿元，同比下滑4.73%，归母净利润9210.26万元，同比下降52.38%，扣非净利润8170.77万元，同比降幅51.14%。海外市场竞争加剧、行业价格战持续挤压利润空间，尽管前三季度经营现金流净额7.49亿元，同比增长26.26%，现金流韧性突出，但盈利端承压明显，盈利修复仍面临不小挑战。
06
星德胜是全球清洁电器微特电机核心供应商，2026 年前三季度营收20.86亿元，同比增长9.20%；归母净利润1.02亿元，同比下滑23.70%；扣非净利润9467.98万元，同比下滑25.78%。单看第三季度，公司营收7.61亿元，同比增长10.71%，归母净利润3407.63万元，同比下降21.31%，扣非净利润3214.03万元，同比降幅 21.73%。下游清洁整机行业价格战持续传导，客户降本压力向上游零部件端传导，虽然公司营收端保持正向增长，订单规模有所扩容，但盈利空间被持续压缩；前三季度经营活动现金流净额8644.82万元，同比下滑32.75%，现金流同步承压，在下游需求内卷、成本与定价博弈加剧的环境下，盈利改善阻力较大。
07
晨光电机是清洁电器细分领域专精特新小巨人，核心为清洁电器整机客户供应微特电机，2026 年前三季度营收7.46亿元，同比增长8.52%；归母净利润5484.27万元，同比下滑19.07%；扣非净利润4640.59万元，同比下滑28.06%。单看第三季度，公司营收2.82亿元，同比增长12.80%，归母净利润2547.53万元，同比增长 3.85%，扣非净利润1856.57万元，同比降幅20.30%。下游清洁整机行业价格战持续传导，头部客户降本压力向上游零部件端传递，虽然三季度营收实现较快增长，归母净利润小幅正增，但扣非盈利明显承压，盈利质量走弱；三季度经营现金流净额 2204.84万元，同比大增71.39%，现金流表现亮眼，在下游整机内卷、零部件定价承压的行业环境下，持续改善盈利水平仍存在较大压力。
七家企业覆盖品牌自有业务、整机ODM、核心电机零部件，基本代表国内小家电产业链不同环节。一边是海外市场需求偏弱、贸易壁垒增多，一边是国内扫地机、清洁电器赛道内卷加剧，新品研发、渠道投放持续抬升费用。尽管各家都在布局海外、拓展高附加值品类，但从三季度财报来看，短期利润修复窗口仍未到来，行业阵痛还将延续。