来源 :读创2026-08-27
8月27日晚间，宏辉果蔬（603336.SH）披露半年度报告。在果蔬主业受行业周期影响短期承压的背景下，公司上半年利润总额逆势同比大增254.71%，销售毛利率由上年同期的9.06%跃升至16.22%，盈利结构出现实质性改善。这一变化的背后，是公司今年6月完成对江西施美药业股份有限公司的收购并将其纳入合并报表，标志着"果蔬+医药"双轮驱动战略正式进入业绩兑现期。
利润总额大增254.71%，并表效应初显
半年报数据显示，2026年上半年宏辉果蔬实现营业收入4.18亿元，归属于上市公司股东的净利润516.89万元。从表面看，营收与归母净利润均出现同比下滑，但深入拆解财务指标可以发现更为积极的信号——报告期内公司利润总额达2,697.83万元，较上年同期的760.57万元大幅增长254.71%；销售毛利率提升7.16个百分点至16.22%；资产负债率同比下降2.56个百分点至36.34%。
利润总额与归母净利润之间的差异，主要源于施美药业于6月才完成并表，半年报仅包含约一个月的医药业务数据，且公司持有施美药业41.128%股权，少数股东损益占比较大，叠加并购整合相关费用的短期影响，归母净利润尚未充分反映医药业务的贡献。随着三季报、年报及后续完整年度并表数据的披露，医药板块对公司盈利的拉动效应将逐步显现。
施美药业并表落地，高盈利资产注入上市公司
今年4月27日，宏辉果蔬公告拟以7.00052亿元受让江西施美药业41.128%股份；6月3日，公司宣布完成股权收购交割及管控流程，实现对施美药业的实质管理控制，并于当月将其纳入合并报表范围。从公告到交割落地仅用时一个多月，彰显了公司推进战略转型的决心与效率。
公开资料显示，施美药业成立于2002年，是一家专注于心脑血管类药物、手性药物的国家级高新技术企业，拥有国家级企业技术中心和手性药物国家地方工程研究中心两大研发平台。其核心产品苯磺酸左氨氯地平片为自主研发首仿手性降压药，在高血压慢病细分市场拥有稳定份额；另有培哚普利系列等心脑血管品种，多个2类改良新药处于临床阶段。
财务数据方面，施美药业2024年、2025年分别实现营业收入3.13亿元、3.55亿元，净利润分别为1.07亿元、1.45亿元，2025年净利率高达40.8%。截至2025年末，公司净资产5.64亿元，负债总额仅8,572.88万元，资产负债率约13.2%，几乎无有息负债，经营现金流充裕。对比宏辉果蔬2025年全年归母净利润1,781.30万元，施美药业的净利润体量是上市公司原有盈利水平的8倍以上。
值得关注的是，本次交易设置了明确的业绩承诺：交易对方承诺施美药业2026年、2027年、2028年实现的净利润分别不低于1.5603亿元、1.7163亿元和1.8880亿元，三年累计不低于5.1646亿元。这一承诺为公司未来三年医药业务增长提供了坚实的确定性保障。
并表后首月的经营数据同样亮眼。根据公司第二季度主要经营数据公告，施美药业并表后实现药品产量6,887.14万片，销量11,379.16万片，销量远超产量，显示产品市场需求旺盛、渠道动销良好。
果蔬主业承压，战略转型进入新阶段
在医药业务亮点突出的同时，公司传统果蔬主业上半年受气候条件、种植周期及市场供需变化等行业性因素影响出现短期波动，第二季度水果产量同比下降46.96%。作为专业农产品服务商，宏辉果蔬拥有覆盖全国的多个仓储加工配送中心、标准化基地管理体系和闭环式质量控制能力。公司表示，将持续优化供应链管理，保持主业基本盘稳固，与医药增长引擎形成“双轮驱动”的发展格局。
宏辉果蔬此次跨界布局医药，并非盲目多元化，而是基于清晰的战略逻辑。公司核心管理团队拥有深厚的医药产业背景——总裁、董事会秘书刘扬出身医学世家，曾任职于默沙东等跨国药企；董事长叶桃为药学专业出身，曾任职于辉瑞。两人在药品研发、生产、商业化及产业整合方面拥有逾二十年经验，为施美药业的并购整合与长期运营提供了强有力的人才保障。
展望未来，宏辉果蔬正站在战略转型的关键节点上。一方面，公司将巩固业务基本盘，为战略转型提供坚实支撑；另一方面，以施美药业为核心的医药板块将成为驱动公司跨越式发展的新引擎，凭借成熟产品的持续放量、在研管线的逐步落地以及产业整合能力的不断释放，医药业务有望在未来三至五年内成长为公司营收和利润的主要贡献者，成为公司业绩增长的核心引擎，推动宏辉果蔬实现从传统农产品服务商向"果蔬+医药"双轮驱动产业平台的战略跃迁。