来源 :新浪财经2026-07-16
来源：新浪财经-鹰眼工作室
深圳长基资产评估房地产土地估价有限公司近日就广东迪生力汽配股份有限公司收购广东全芯半导体有限公司事项，对上海证券交易所的监管工作函进行了回复，详细披露了收益法评估的关键参数、预测依据及估值公允性分析。根据评估结果，广东全芯股东全部权益价值评估值为31,066.30万元。
评估报告显示，广东全芯主营闪存卡、固态硬盘、嵌入式存储器及内存条等存储成品的组装加工与销售，拥有东莞、肇庆两大生产基地，产品应用于安防、车载、工控等领域。本次评估采用企业自由现金流量折现模型，核心参数包括营业收入增长率、毛利率及折现率等。
营收预测：2026年增长44.09%核心业务驱动增长
广东全芯近年业绩呈现高速增长态势，2024年营业收入1.76亿元，2025年增长至3.70亿元，同比增幅达110.51%。评估机构预测，公司2026年营业收入将达到5.33亿元，同比增长44.09%，2027年至2030年增速逐步回落至18.31%、13.23%、7.50%和4.76%，永续期收入稳定在8.05亿元。
主要业务板块中，晶圆、存储卡和BGA为核心增长驱动力。其中，晶圆业务2026年预计增长50%，收入达8,789.93万元；存储卡业务增长35%，收入32,043.88万元；BGA业务增长20%，收入6,586.12万元。加工费业务因肇庆工厂投产，2026年预计实现收入4,000万元，同比增幅达3542%，评估机构指出该高增速主要源于2025年投产初期基数较低，属于阶段性现象，2027年起增速将稳定在2%。
2026-2030年营业收入预测情况
评估机构认为，营收增长主要得益于肇庆封装工厂投产带来的内部配套替代外协成本及对外承接订单能力，同时全球存储行业进入上行周期，TrendForce集邦咨询数据显示2026年全球存储器产值预计达8893亿美元，同比增幅超130%，行业高景气为标的公司提供了市场基础。
毛利率保持稳定折现率确定为10.38%
成本预测显示，广东全芯2026年营业成本预计4.52亿元，综合毛利率15.21%，2027年小幅提升至15.33%，2028年因原材料价格高位运行、固定成本摊薄效应减弱等因素回落至14.52%，2029年后逐步稳定在14.6%左右。公司生产良率稳定在99.5%，高于行业平均水平，有助于控制单位制造成本。
折现率方面，评估采用加权平均资本成本（WACC）模型，计算得出折现率为10.38%。其中，无风险利率取2.26%，市场风险溢价5.87%，企业特定风险调整系数3.36%，权益资本成本12.78%，债务资本成本3.09%。该折现率水平与同行业可比交易案例基本一致，三佳科技收购众合半导、富乐德评估项目的折现率分别为10.54%和10.30%。
估值3.11亿元评估机构认为公允合理
经收益法评估，广东全芯于评估基准日2025年12月31日的股东全部权益价值为31,066.30万元。评估机构指出，该估值考虑了公司在存储封装测试领域的竞争优势、客户资源及产能扩张潜力，静态市盈率10.98倍，静态市净率5.10倍，与行业水平相比处于合理区间。
报告同时说明，由于标的公司业务模式专注于存储下游成品组装测试，不涉及晶圆制造，目前市场上暂无业务结构完全相同的可比上市公司或收购案例。标的公司历史无对外融资记录，本次评估参数选取结合了行业景气度、公司实际经营数据及产能释放节奏，预测逻辑审慎，评估结果客观反映了其市场价值。
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