苏农银行信贷结构优化 资产质量稳中向好

　　数据显示，苏农银行2026年前三季度归母净利润17.4亿元，同比增长2.0%，但增速较中报放缓1个百分点；营收32.2亿元，同比持平。Q3单季营收同比下降2.3%，主因其他非息收入大幅减少43.1%。利息净收入表现亮眼，前三季度增长11.3%，Q3单季更达12.9%，反映息差下行斜率收窄、生息资产稳健扩张。

　　近期机构研报指出，公司信贷结构持续优化：Q1集中投放后，Q2-Q3主动压降票据贴现20亿元，加码一般性对公贷款和零售贷款，资产端更趋扎实。负债端存款结构改善，活期占比微升至27.4%。资产质量保持优异，不良率稳定在0.86%，拨备覆盖率324%，虽环比略降但仍处高位，安全垫充足。

　　研报认为，盈利短期承压主因实体融资需求偏弱及非息波动，但结构优化与区域深耕(吴江+苏州主城区)正夯实长期增长基础。维持“增持”评级，核心逻辑在于资产质量韧性突出、信贷转向高质增量，有望在行业分化中提升估值溢价。