来源 :木业铝业刀锯联盟2026-09-11
当营业收入的增长和利润下降同时出现在财报中时，梦百合的选择就说明了一个行业的痛苦正在发生。
9月9日，在2026年的半年度业绩说明会上，梦百合董事长倪张根表示，收缩亏损直营店是由于目前行业的实际情况所必需的，该说法的背后是公司上半年归属于上市公司股东的净利润同比下降了95.37%，尽管营业收入仍然增长了7.87%，达到了46.55亿元。
利润和收入之间的剪刀差，也暴露出传统的直营渠道模式在成本和效率上存在深层次的矛盾，倪张根所说的“租售比低”，就是线下零售在流量碎片化的时代下最真实的问题：高企的租金和人力成本，已经不能够获得相应的单店产出，梦百合选择对持续亏损的门店进行“结构上的改善”，并不是个案，在整个家居行业的观念中，从过去的规模崇拜转为现在的效率优先的过程中也体现了这一点。
需要说明的是，在一份财务报表里，境内线上的主要业务收入增长了42.1%，毛利率提高了2.61%。线上渠道的表现很好，而线下直营却在收缩，这就说明了家居消费决策链条已经发生了改变，渠道价值被重新评估。企业不再需要为品牌露出支付高昂的线下租金，而是把资金投入到可以产生销售转化、高利润率的环节中去。
第二季度净利润环比增长213.9%，这表明“减法”所造成的短期修复信号，但是深层次的考验还在于：收缩亏损业务只是一时之需，能不能在优质的渠道以及高利润率的产品上建立起持续的增长能力，才是决定梦百合是否能够真正走出利润泥潭的重要因素。
对整个家居行业的来说，梦百合的调整就是一种信号：当市场增量放缓，企业必须回答“每一平方米门店、每一元费用是否创造了真实回报”的问题。渠道的理性撤退，或许比盲目的规模扩张更需要勇气与判断力。