来源 :全景网2026-09-16
近日，龙沙宣布在美国俄勒冈新建商业化喷雾干燥工厂，2029年才投产；同一天，三星生物签订年内最大订单，并推进收购PolyPeptide补齐多肽能力短板。全球CDMO两大龙头持续押注新分子赛道，相关领域的能力边界正在被重新划定。
这轮“补课潮”的背后，是药物分子结构的深刻变化。随着KRAS抑制剂、蛋白降解剂、多肽偶联药物等复杂分子成为研发前沿，生产端也面临全新挑战。难溶分子的增溶、多肽的大规模合成，都超出了传统小分子产能的能力范畴。而这类能力技术壁垒高、验证周期长，绝非短期投入可以速成。
以喷雾干燥为例，药明康德（603259.SH，2359.HK）已经走在了同行的前面。瑞士库威基地新增PSD-4喷雾干燥车间预计2026年四季度投运；库威与中国泰兴基地将共同支撑PSD系列喷雾干燥设施，形成喷雾干燥分散体（ASD）技术的全球产能协同。
如果说新分子能力是“技术纵深”，全球化布局则是药明康德的“地理纵深”。这恰恰是龙沙、三星生物本轮试图补齐、而药明康德已基本落定的另一环。目前，药明康德正围绕亚、欧、美三大洲同步推进产能建设：美国特拉华州米德尔顿基地预计2026年四季度投入运营，将首次在美国大规模开展制剂生产，满足北美本土交付需求；瑞士库威基地持续扩建高端制剂产能，巩固欧洲市场；新加坡基地则定位为亚太枢纽，瞄准小分子、寡核苷酸等新兴疗法的增长机遇。
2025年10月，公司又与沙特NEOM及沙特卫生部签署合作备忘录，将网络延伸至中东新兴市场。这套多点布局的直接价值在于客户无论在哪里推进项目，都能获得统一质量体系下的就近交付，同时有效对冲了单一区域的政策与地缘波动风险。
如此大规模的全球布局，背后是持续增长的订单在托底。截至2026年中，公司在手订单达664.3亿元，同比增长25.2%；资本开支也随之提升至75亿至85亿元的历史高位。泰兴多肽车间提前投产、美国米德尔顿基地按计划推进、新加坡基地稳步建设，每一处产能落地都有真实订单与之相对应。
巨头们抢滩新分子赛道的动作恰恰印证了这类能力的构建具有长周期属性。而药明康德多年积累形成的先发优势，正是竞争对手短期内难以逾越的护城河。