来源 :21世纪经济报道2026-09-23
随着上半年经营业绩官宣，A股医药零售龙头大参林（603233.SH）凭借领先行业的业绩增幅，获多家券商密集覆盖。中信建投证券、光大证券、天风证券、招商证券、国信证券、国金证券等机构相继发布业绩点评报告，给予大参林“买入”“增持”等正面评级，看好公司在行业调整期的盈利韧性与长期成长价值。
财报显示，2026年上半年，大参林实现营业收入139.91亿元，同比增长3.46%；归母净利润9.27亿元，同比增长16.10%；扣非归母净利润9.31亿元，同比增长18.05%，利润增速显著高于营收增速。其中二季度单季归母净利润同比增幅达22.89%，盈利增速逐季增强。在连锁药店行业步入转型深水期的当下，这份成绩单印证了大参林穿越周期的经营能力。
盈利质量系统性改善是机构关注的核心亮点。报告期内，公司销售毛利率同比提升0.74个百分点，销售净利率提升0.82个百分点，期间费用率同比下降0.87个百分点，毛利率提升与费用率下降形成共振。天风证券指出，公司深耕精细化运营，费用率控制效果显著，同时自有品牌提升带动毛利率提升，盈利能力改善明显。
门店网络布局方面，截至报告期末，大参林门店总数达18,726家，其中直营门店10,740家，加盟门店7,986家，并重启并购项目。中信建投证券指出，公司门店已重新进入扩张周期，战略重心从跨省扩张转向已覆盖省份的省内加密，全年门店规模有望持续扩容，且并购项目稳步落地或将贡献额外增量。
数字化运营与专业药事服务构筑长期竞争力。公司坚持“自研为主，外研为辅”的策略，截至报告期末已组建超300人的信息团队，自研POS系统使门店收银速度提升62%；AI智能补货系统使门店缺货率下降50%；智能助手“AI小参”等AI工具已在多场景规模化落地，运营与决策效率持续优化。
药事服务端，公司拥有MTM药师约260名、星级认证慢病服务人员超1500人，并积极布局双通道及门诊统筹业务，截至报告期末，双通道定点门店达713家，门诊统筹定点门店达2509家，门慢门特药店1430家，医保服务覆盖面持续扩大，处方外流承接能力稳步增强。
今年1月，商务部等九部门联合印发《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，明确零售药店“健康驿站”定位，大参林积极顺应政策方向，加速从药品销售商向综合健康服务商升级。浙商证券指出，在行业出清背景下，龙头公司或重回内生+外延的增长通道，而大参林基于自身优异的管理能力和强大的供应链管理能力，业绩持续改善可期。
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