长白山Q3业绩承压但客流回暖 温泉二期蓄力成长

　　数据显示，长白山2026年第三季度营收同比下滑7.0%，归母净利润下降8.5%，但8月、9月游客量分别增长20.4%和28.7%，国庆全域客流更大幅增长38.5%。毛利率保持稳定，Q3达57.4%，仅微降0.1个百分点。

　　近期机构研报指出，短期业绩波动主因暑期局部天气扰动及成本阶段性上行，但核心经营指标已明显修复。研报认为，高铁红利持续释放叠加冬季旅游热度提升，正推动长白山从季节性景区向全年度假目的地转型。

　　研报指出，火山温泉部落二期预计2026年末投用，新增亲子客房及休闲配套，将显著提升客单价与过夜率；公司托管麓角村延伸亲子场景，恩都里、云顶市集等镇区业态客流同步增长，全域运营能力增强。品牌层面入选冬博会‘极光奖’十大冬季目的地，为新雪季引流提供强支撑。