2026年7月29日晚间，深交所官网显示，重庆宇隆光电科技股份有限公司（以下简称"宇隆科技""）创业板IPO对外披露了审核中心意见落实函回复。深交所于2026年7月24日出具《关于重庆宇隆光电科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的审核中心意见落实函》（审核函〔2026〕010145号），公司于7月29日提交回复报告。这是该项目自2025年12月5日获受理、12月19日进入问询阶段、2026年3月13日完成首轮问询回复、7月3日完成二轮问询回复后的又一重要审核进展。
在落实函中，深交所聚焦于发行人业绩稳定性问题，要求公司结合存储芯片涨价对消费电子出货量的影响、前五大客户稼动率变动等因素，量化分析2026年是否存在业绩下滑风险。这已是宇隆科技第二次冲击A股。公司曾于2023年1月向上交所主板递交招股书，同年6月因业绩滑坡撤回申请；时隔两年半，2025年12月卷土重来，目标从主板转向创业板。
| 项目信息 | 详情 |
| 发行人全称 | 重庆宇隆光电科技股份有限公司 |
| 公司简称 | 宇隆科技 |
| 拟上市板块 | 深交所创业板 |
| 受理日期 | 2025年12月5日 |
| 进入问询 | 2025年12月19日 |
| 最新审核进展 | 2026年7月29日披露审核中心意见落实函回复 |
| 预计募资金额 | 10亿元 |
| 新股发行数量 | 不低于4303.36万股 |
| 保荐机构 | 中信证券股份有限公司 |
| 保荐代表人 | 王珺珑、戴顺 |
| 会计师事务所 | 天健会计师事务所（特殊普通合伙） |
| 签字会计师 | 翁志刚、钱晓颖 |
| 律师事务所 | 北京市中伦律师事务所 |
| 签字律师 | 张明、许晶迎 |
| 注册地 | 重庆市两江新区 |
| 证监会行业 | 计算机、通信和其他电子设备制造业 |
本次IPO，宇隆科技拟募资10亿元，分别投资于合肥宇隆生产基地项目（4.5亿元）、重庆宇隆二期项目（2.5亿元）及补充流动资金（3亿元）。与前次沪市主板IPO拟募资15亿元相比，本次募资额下调5亿元，但3亿元补流资金未变，补流占比仍达30%。
值得注意的是，在宇隆科技排队期间，保荐代表人发生变更。2025年12月5日受理时披露的发行保荐书显示，保荐代表人为王家骥、王珺珑；而2026年7月1日最新披露的发行保荐书显示，保荐代表人已变更为王珺珑、戴顺——戴顺接替了王家骥。王家骥时任中信证券投资银行管理委员会执行总经理，参与过莱特光电IPO、新铝时代IPO等多个项目。
一、实际控制人信息
截至招股书签署日，宇隆科技实际控制人为王亚龙、李红燕夫妇，二人合计控制公司74.16%股权，控制比例超过三分之二。
| 实控人信息 | 详情 |
| 姓名 | 王亚龙、李红燕（夫妇） |
| 王亚龙出生年月 | 1971年9月 |
| 李红燕出生年月 | 1974年1月 |
| 王亚龙现任职务 | 宇隆科技董事长；莱特光电董事长、总经理 |
| 李红燕现任职务 | 宇隆科技副董事长；莱特光电副总经理、副董事长 |
| 直接持股 | 王亚龙42.3%、李红燕17%，夫妇直接合计59.31% |
| 间接控制 | 通过宇隆企业管理、共青城瑞麟、共青城君成、共青城晓荷、共青城高展、海南瑞麟肆号等6家平台控制14.86% |
| 合计控制 | 74.16%表决权 |
| 其他关联 | 王亚龙之子王书豪间接持股0.23%；王亚龙实际控制19家企业 |
王亚龙同时也是科创板上市公司莱特光电（688150.SH）的实际控制人、董事长兼总经理。莱特光电于2022年3月18日科创板上市，主营OLED有机材料研发、生产和销售。若宇隆科技顺利上市，王亚龙将在A股落下"第二子"。
值得关注的是，宇隆科技由莱特光电与西安裕隆于2014年3月共同设立，但两方发起人当时并未实际出资，公司股权随后被无偿转让给了王亚龙与李红燕夫妇。此外，因莱特光电上市，王亚龙夫妇曾于2022年向宇隆科技拆借资金3000万元——王亚龙夫妇参与莱特光电战略投资者配售导致个人现金流紧张，同年3月转让部分宇隆科技股份取得转让款，4月清偿3000万元拆借本金。
两家兄弟公司均为京东方供应商的问题曾引发监管关注。莱特光电2021年冲刺科创板时，上交所多次问询其与宇隆科技同为京东方供应商的原因及合理性，以及两家公司之间业务是否相互独立。莱特光电在问询回复中称两家公司产品不存在重叠，对接京东方不同部门。据莱特光电2024年年报，其对京东方销售收入占营收比例高达75.56%。
此外，招股书披露，宇隆科技曾向王亚龙妻弟控制的企业采购货运服务，采购价格高于市场价，构成关联交易。夫妇控制74.16%股权的高度集中股权结构，叠加兄弟公司同为京东方大客户的关联关系，以及实控人曾拆借公司资金等事项，可能持续成为审核关注焦点。
二、财务数据
招股书显示，2023年至2025年（以下简称"报告期内"），宇隆科技营业收入整体呈增长态势，但增速明显放缓，2025年营收增速降至3.82%，业绩出现滞涨迹象。
| 财务指标 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
| 营业收入（亿元） | 7.00 | 10.95 | 11.37 |
| 营收同比变动 | -6.81% | +57.02% | +3.82% |
| 归母净利润（万元） | 7,572 | 12,100 | 13,300 |
| 扣非归母净利润（万元） | 6,401 | 11,600 | 12,900 |
| 主营业务毛利率 | 23.01% | 21.49% | 约22% |
2026年第一季度，公司营收3.15亿元，同比增长7.44%；净利润4127万元，同比增长24%。公司预计2026年上半年营收6.1亿至6.58亿元，同比增长2%至10%；预计净利润7700万至8400万元，同比增长9%至19%。
然而，与公司前次IPO披露的数据对比，毛利率出现断崖式下滑。2019年至2021年，公司主营业务毛利率分别为38.36%、39.68%、31.2%，而本次报告期内毛利率已降至21%至23%区间，较2019年下降超过15个百分点。
公司业绩对大客户高度依赖。报告期内，京东方始终为第一大客户，销售收入占比分别为77.04%、79.10%、53.61%（2025年上半年）。前五大客户合计销售占比高达94.02%（2025年上半年）。京东方及和辉光电两家客户即贡献超8成营收。此外，截至2025年上半年末，公司应收账款账面价值4.43亿元，占流动资产比例48.79%，其中对京东方的应收账款达2.42亿元，占其对京东方销售额的75%。
研发投入方面，公司研发费用率呈波动下滑趋势，且明显低于同行业均值。这是市场对其"技术先进性"存疑的重要原因之一。
三、审核中心意见落实函关注要点
深交所在2026年7月24日出具的审核中心意见落实函中，核心关注点为发行人业绩稳定性。落实函指出，显示面板行业存在周期性波动，且2026年以来受存储芯片涨价影响，消费电子行业出货量可能出现下滑，进而影响显示面板厂商对发行人产品的需求。
深交所要求发行人：结合产品终端应用领域（平板电脑、笔记本电脑、电视等消费电子行业、新能源汽车行业等）需求变动情况，进一步量化分析2025年以来终端应用各细分行业周期情况和业绩变动趋势、竞争变化情况、存储芯片涨价等事项影响，以及前五大客户稼动率和经营业绩变动情况、对发行人产品需求变动趋势，分析发行人是否存在业绩下滑风险，并说明拟采取的应对措施及有效性，充分提示风险。
宇隆科技在回复中称，2026年上半年下游需求并未实际出现下滑：根据Omdia数据，2026年上半年PC总出货量同比微增约0.15%达1.31亿台；2026年第一季度全球平板电脑出货量同比增长0.1%达3700万台；全球电视出货量同比增长3%达4712万台。公司将其归因于AI PC渗透率提升、苹果MacBook Neo等新品推动、米兰冬奥会及世界杯赛事提振电视需求等因素。
然而，IDC预测2026年全球PC和平板电脑出货量将下降约10%，与公司引用的上半年实际数据形成对比。存储芯片涨价对消费电子终端需求的压制效应是否会在下半年显现，仍需持续观察。
四、保荐机构及保荐代表人核查
| 中介机构信息 | 详情 |
| 保荐机构 | 中信证券股份有限公司 |
| 保荐代表人 | 王珺珑、戴顺 |
| 项目协办人 | 王州杰 |
| 会计师事务所 | 天健会计师事务所（特殊普通合伙） |
| 律师事务所 | 北京市中伦律师事务所 |
| 评估机构 | 上海众华资产评估有限公司 |
（一）保荐代表人王珺珑
| 保代信息 | 详情 |
| 姓名 | 王珺珑 |
| 证券执业编号 | S1010721010014 |
| 现任职务 | 中信证券投资银行管理委员会高级副总裁 |
| 注册类别 | 保荐代表人 |
| 执业记录 | 良好 |
王珺珑担任保荐代表人保荐的IPO上市项目包括：
·新铝时代IPO（创业板，2024年10月上市）：位于重庆，汽车零部件行业。上市当年2024年净利润增长2%至1.93亿元，2025年净利润增长19%至2.30亿元，上市后业绩保持增长。
此外，王珺珑参与的项目还包括莱特光电IPO、华塑股份IPO、永和股份IPO及多个再融资项目。值得注意的是，王珺珑同时参与了莱特光电IPO和宇隆科技IPO——两家公司实控人均为王亚龙。
（二）保荐代表人戴顺
| 保代信息 | 详情 |
| 姓名 | 戴顺 |
| 证券执业编号 | S1010720090008 |
| 注册日期 | 2020年9月24日 |
| 现任职务 | 中信证券投资银行管理委员会高级副总裁 |
| 学历 | 硕士研究生 |
| 累计保荐项目数 | 5个 |
| 撤回项目数 | 0个 |
| 否决项目数 | 0个 |
| 注册生效项目数 | 3个 |
| 撤否率 | 0.00% |
| 违法失信记录 | 无 |
戴顺担任保荐代表人保荐的IPO上市项目包括：
·鹿山新材IPO（沪市主板，2022年3月上市）：位于黑龙江，化学制品行业。上市后业绩严重变脸——上市当年2022年净利润下滑34%至7484万元，2023年亏损8631万元，2024年盈利1694万元，2025年再亏损7322万元。上市四年中两年亏损，业绩变脸幅度之大值得关注。
·慧谷新材IPO（创业板，2026年4月上市）：位于广东，化学制品行业。上市前2023年至2025年净利润同比增速分别为261%、34%、42%，上市当年2026年第一季度净利润增速降至8%，上市后增长明显放缓。
戴顺于宇隆科技排队期间接替原保代王家骥。王家骥时任中信证券投资银行管理委员会执行总经理，曾参与莱特光电IPO、新铝时代IPO、恒通科技IPO、金石资源IPO、合盛硅业IPO等多个项目。保代在审核期间变更的原因值得关注。
五、关注要点
综合宇隆科技基本面及审核进展，以下问题值得重点关注：
1. 业绩稳定性与存储芯片涨价冲击。深交所落实函核心关注2026年存储芯片涨价对消费电子出货量的压制效应。尽管公司引用上半年数据称下游需求未实际下滑，但IDC预测2026年全球PC和平板出货量将下降约10%。若下半年需求走弱，公司业绩是否存在下滑风险，将是审核的关键变量。
2. 大客户依赖与应收账款高企。京东方贡献超5成营收，前五大客户占比超9成。2025年上半年末应收账款4.43亿元，占流动资产近半，其中对京东方应收账款占其销售额75%，现金流承压明显。
3. 实控人夫妇控制74%股权与兄弟公司关联。王亚龙、李红燕夫妇合计控制74.16%表决权，"一股独大"格局突出。王亚龙同时控制科创板上市公司莱特光电，两家公司同为京东方核心供应商，曾因同业竞争问题被监管问询。实控人曾因莱特光电上市占用资金而向宇隆科技拆借3000万元，关联关系复杂。
4. 保荐代表人变更与鹿山新材业绩变脸前科。戴顺在排队期间接替原保代王家骥，变更原因未披露。戴顺此前保荐的鹿山新材上市后四年中两年亏损，业绩变脸幅度显著，其保荐项目的后续表现值得关注。
5. 二度闯关与板块转换。前次沪市主板IPO因业绩滑坡撤回，本次转战创业板。前次拟募资15亿元，本次降至10亿元，但3亿元补流资金保持不变，补流占比30%。前次IPO期间毛利率从38%以上骤降至22%左右，盈利能力下滑趋势明显。
6. 曾高价采购实控人亲属货运服务。招股书披露，公司曾向王亚龙妻弟控制的企业采购货运服务，采购价格高于市场价，构成关联交易。实控人家族关联方众多，利益输送风险需持续关注。