来源 :ZAKER2026-08-31
8 月 30 日，浙江黎明( 603048.SH )公布 2026 年中报，公司依托汽车精密零部件主业，通过收购香氛系统等新业务实现多元化布局，受益于商用车市场回暖及新并表业务贡献，报告期营收保持增长；但受新业务产能爬坡、管理费用增加及汇兑损益影响，归母净利润出现下滑，呈现"增收不增利"特征。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入 3.99 亿元，同比增长 16.97%；归母净利润 2,619.22 万元，同比下降 11.73%；扣非净利润 2,351.66 万元，同比下降 12.22%。经营活动产生的现金流量净额为-1,137.83 万元，虽仍为净流出，但较上年同期改善 38.81%。公司营收与利润走势背离，主业盈利能力短期承压，且经营现金流尚未完全转正。
从业务结构看，公司主要产品涵盖精锻件、装配件、冲压件及其他件四大类，广泛应用于传统燃油车、混动及纯电动车型。报告期内，公司营收增长主要得益于商用车市场向好以及新收购的香氛产品业务收入并表。其中，精锻件收入约 1.17 亿元，装配件收入约 1.23 亿元，两者合计占据半壁江山。
然而，利润端受到多重因素挤压：一是新事业部设立及集团管理人员储备导致管理费用同比增长 13.91%至 6,631.94 万元；二是财务费用由上年同期的收益转为支出 240.93 万元，主要受汇兑损益影响；三是研发费用投入增加 10.36%至 2,074.98 万元，以支持缸内制动、电驱系统等新品开发。此外，公司通过股权收购杭州福兆朗风科技有限公司和控股宁波奢迈新能源科技有限公司，新增商誉 3,566.81 万元，虽然并表带来营收增量，但也增加了整合成本与管理复杂度。
行业层面，2026 年上半年我国汽车行业产销累计降幅逐月收窄，新能源汽车销量占比接近 50%，产业新旧动能转换加速。公司作为一级供应商，客户覆盖一汽丰田、潍柴动力、吉利等知名车企，基本盘稳固。但面临内需承压、传统燃油车市场萎缩以及行业竞争加剧的风险，同时新业务孵化期的投入可能继续拖累短期利润。后续需重点关注新收购业务的整合成效、商用车需求持续性以及公司毛利率能否随产品结构优化而修复。