千禾味业Q3承压但控货蓄力 线上高增+新包装落地催化反转

　　数据显示，千禾味业2026年前三季度营收20.08亿元，微增1.04%；归母净利润2.46亿元，同比下降5.20%。其中Q3单季营收6.06亿元、同比下滑9.4%，净利0.45亿元、大幅下降47.5%，主要受线下渠道主动控货及费用集中投放影响。

　　近期机构研报指出，Q3线下收入下滑系新旧包装切换导致发货节奏调整，属短期策略性行为，并非动销恶化；同期线上收入大增55.7%，反映内容电商改革初见成效。研报认为，控货有助于消化渠道库存、稳定价格体系，为后续提价和新品放量铺路。

　　研报指出，毛利率短期承压主因成本上涨与规模效应减弱，但销售费用率提升3.6个百分点，体现公司正加大品牌投入和渠道建设力度。盈利预测已上调2027年净利润增速至18.4%，对应PE仅24倍，估值处于历史偏低区间，反转信号逐步清晰。