来源 :ZAKER2026-08-21
8 月 21 日，宏昌电子( 603002.SH )公布 2026 年中报。公司依托珠海新建产能释放及覆铜板行业景气度回升，实现营收与利润双双大幅增长；同时，因补缴税款及滞纳金导致非经常性损益为负，对当期净利润形成一定拖累。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入 21.86 亿元，同比增长 64.83%；归母净利润 3939.15 万元，同比增长 141.15%；扣非归母净利润 5179.16 万元，同比增长 257.47%。经营活动产生的现金流量净额为 5376.33 万元，同比下降 16.69%。公司营收与利润同步高增，主业盈利能力显著修复，但经营现金流增速滞后于利润增长，主要受补缴税费支出增加影响。
从业务结构看，公司主营电子级环氧树脂和覆铜板两大板块。报告期内，受益于全球 AI 基础设施建设推进及算力需求爆发，覆铜板行业处于景气周期，带动公司产品销量提升及售价回升。其中，覆铜板及半固化片业务实现净利润 3419.42 万元，成为业绩增长核心引擎；环氧树脂业务实现净利润 519.73 万元。产量方面，环氧树脂产销量分别同比增长 47.77%和 46.61%；覆铜板产销量分别增长 25.22%和 19.44%。随着珠海宏昌二期、三期项目及珠海宏仁功能性高阶覆铜板项目陆续建成投产并逐步释放产能，公司规模效应显现，推动毛利率同比改善。值得注意的是，报告期公司因税务自查补缴 2020 年度企业所得税及滞纳金合计约 4041.91 万元，计入营业外支出，导致非经常性损益净额为-1240.01 万元，若剔除该一次性因素影响，公司主业盈利表现更为强劲。
展望后续，随着 5G、AI 服务器及数据中心对高频高速材料需求的持续扩张，覆铜板行业有望维持较高景气度。公司在高端无卤高速材料领域已通过 AMD、Intel 等平台认证并进入量产阶段，有助于进一步优化产品结构。然而，公司仍面临上游原材料价格波动、新增产能消化不及预期以及固定资产折旧增加带来的利润承压风险。后续需重点关注公司新产能利用率提升情况、高端覆铜板产品认证落地进度以及经营性现金流的改善状况。