来源 :ZAKER2026-07-30
中国核电一季度收入下降 6.65%、利润下降 34.19%，中国广核收入下降 13.25%、利润下降 9.33%；广核利润降幅更小，短期韧性更强。核力发电方向延续强势，但公司是否真正受益，不能停在涨幅和概念标签，还要回到收入、利润率、负债与现金回收。
从触发因素看，7 月 30 日收盘核力发电板块上涨 1.00%，防御型电力方向保持韧性。市场交易的核心链条是：发电量、利用小时、电价和财务费用共同决定核电利润。这条链中任何一环没有兑现，股价弹性都可能大于经营弹性，因此更适合用最新财务数据判断两家公司的实际位置。
中国核电的 2026 年一季度数据显示，收入 189.25 亿元，同比下降 6.65%；净利润 20.64 亿元，同比下降 34.19%；负债率 69.44%。这组数据说明其当前经营位置已有报表支撑，但同比变化仍需结合基数、业务结构和现金回收理解，不能仅凭单个高增指标外推全年。
中国广核同期数据为：收入 163.19 亿元，同比下降 13.25%；净利润 27.41 亿元，同比下降 9.33%；净利率 24.91%。与中国核电相比，两者在规模、增速、利润率或负债结构上并不相同。板块同涨只是资金对共同催化的定价，真正的公司排序仍取决于哪个环节已经进入利润表。
结论很明确：中国核电一季度收入下降 6.65%、利润下降 34.19%，中国广核收入下降 13.25%、利润下降 9.33%；广核利润降幅更小，短期韧性更强。后续判断应放在收入是否延续、利润率是否稳定，以及现金和负债是否匹配。不把核准项目、装机增长或防御属性直接写成当期发电量与利润同步增长，现有证据只支持对当前经营质量作出有边界的比较。