来源 :读创2026-09-23
在受贸易壁垒强化、原材料价格上涨、海运价格高位震荡等多重因素挤压，公司上半年净利润缩水近九成的背景下，玲珑轮胎（601966.SH）于9月23日发布公告称，拟在埃及设立子公司并投资建设境外项目。项目总投资2.7亿美元，达产后预计年产600万套半钢子午线轮胎。
公司称，该项目“是补齐全球产能拼图的关键一环”。实际上，中国轮胎企业正加速出海建厂。
年产600万套半钢胎，预计年净利2.35亿元
公告披露，公司将拟自行或由旗下子公司出资在埃及设立玲珑轮胎（埃及）公司（实际名称以当地政府有关部门出具的企业登记证明书为准），作为“山东玲珑轮胎股份有限公司境外（埃及）投资建设项目”实施主体，开展投资经营活动。
经估算，项目总投资为2.7亿美元（折合18.35亿元），投资目的地位于埃及亚历山大省阿拉伯堡市，规划总用地面积 25.15万平方米，建设期为2年。项目建成后，主要生产半钢子午线轮胎，达产后年产能为600万套半钢子午线轮胎。
公司称，项目立足埃及，辐射本地及欧洲、中东、非洲等核心市场。当前，目标区域汽车产业正处于稳步上行通道，市场需求持续旺盛、增长空间可观。根据可行性研究报告，项目全部投产后预计每年实现营业收入1.73亿美元（约合11.78亿元人民币），年净利润3462万美元（约合2.35亿元人民币），预计投资收益率13.67%，所得税后财务内部收益率13.54%，投资回收期约8.17年（含建设期）。
该项目已获公司第六届董事会第十次会议审议通过，无需提交股东会审议，但仍需取得中埃两国相关主管部门的审批或备案。
增收不增利，汇兑与成本压力凸显
此次大手笔出海，发生在公司上半年业绩承压的背景下。财务数据显示，2026年上半年，玲珑轮胎实现营业收入127.33亿元，同比增长7.80%，归属于上市公司股东的净利润1.01亿元，同比大幅下滑88.13%，扣非净利润仅554.75万元，同比下降99.28%。
利润大幅缩水的首要原因是汇兑损益波动。公司上半年产生汇兑损失约3.42亿元，而上年同期录得汇兑收益6.91亿元，一增一减，影响利润总额同比减少约10.33亿元。“剔除汇兑损益因素后，公司主营业务经营状况同比实现改善提升。”玲珑轮胎在此前公告中如此表示。
公司盈利也面临原料成本上涨的挤压。财报透露，公司生产轮胎所需的天然橡胶、合成橡胶、炭黑等主要原材料占公司产品成本的比重较大。而受全钢胎旺产旺销、停割期持续偏干旱以及市场对下半年厄尔尼诺扰动预期持续升温等多重因素叠加影响，天然橡胶上半年持续上涨，据卓创资讯数据显示，价格同比上涨11.6%。此外，据隆众资讯数据，顺丁橡胶价格上半年同比上涨10.4%。炭黑同比涨幅3.5%。
贸易壁垒加码，中国轮胎加速产能出海
目前，我国是全球最大的轮胎生产国和出口国，2026年上半年我国橡胶轮胎出口量达494万吨，同比增长4.9%，其中汽车轮胎出口量同比增长3.3%。但2026年以来，欧美市场对中国轮胎的门槛越来越高，贸易壁垒层层加码。与此同时，上半年全球集装箱海运市场整体呈现量价齐升、高位震荡的情况，也加剧了市场波动。轮胎企业出口供应链成本上升、交付稳定性承压。
加速海外建厂成为中国头部轮胎企业普遍选择。赛轮轮胎已在海外越南、柬埔寨、墨西哥、印尼布局多个轮胎生产基地，埃及生产基地建设正稳步推进，是目前海外规划产能规模最大的中国轮胎企业。中策橡胶扩建现有泰国和印尼基地的同时新增布局越南和埃及工厂。玲珑轮胎此前已有泰国、塞尔维亚两个生产基地。
对于新建埃及项目，玲珑轮胎明确表示“是补齐全球产能拼图的关键一环”。建成投产后，将与既有海外基地形成协同呼应，显著强化区域订单承接与交付能力，同时有效对冲现行及潜在国际贸易壁垒带来的不确定性。依托埃及基地新增产能的释放，公司将加速向智能化生产、高端产品研发、绿色制造转型及制造服务化升级等方向纵深推进，进一步提升全球化运营能力。同时，各生产基地之间可实现产能的灵活调配与协同联动，有效增强供应链韧性与生产弹性。
机构已形成较为一致的判断。中泰证券认为，26年轮胎企业迎出海加速拐点年。财通证券研报指出，需求端消费降级背景下高性价比的轮胎市场仍然具备增长潜力，远期国产轮胎能抢占的市场空间天花板相比之前会更高，供给端头部胎企已经开始第二轮出海，稳固自身性价比优势的同时继续提升抗风险能力。长期看国产轮胎抢占市占率的逻辑仍会继续演绎，看好率先出海且海外布局相对完善的国产胎企。中源证券研报认为，整车出海带动轮胎同步出海，更有利于具备海外产能的企业承接国内车企海外工厂的配套需求。