中煤能源Q3盈利承压但吨煤毛利大增 低估值+榆林二期投产在即

　　数据显示，中煤能源2026年前三季度归母净利润127.49亿元，同比微增2.1%；但Q3单季归母净利46亿元，同比下滑3.8%，主要受煤炭成本上升、煤化工利润收窄及费用增加拖累。不过，自产煤吨煤毛利达297元/吨，同比大增26.5%，环比增14.9%，煤炭分部毛利率升至27.4%。

　　近期机构研报指出，尽管Q3量价波动带来短期压力，但煤价上行趋势明确，动力煤与炼焦煤售价同比分别涨17.4%和29.4%，成本端虽升但未抵消价格弹性。研报认为，榆林90万吨聚烯烃项目已中交，投产后将打开煤化工第二增长曲线，增强盈利稳定性。研报指出，公司2026年PE仅9.7倍，显著低于行业均值，叠加高分红预期和在建项目陆续释放，低估值龙头性价比突出。