来源 :华尔街见闻2026-09-20
个人借银行通道参与上海黄金交易所延期合约的窗口，正被一扇扇关上。
光大银行9月18日公告，10月19日起停办代理上金所个人贵金属业务。
收盘清算后，手机银行与网上银行交易权限将关闭，涉及Au99.99、Au100g、Ag(T+D)等全品种。
多家银行已先后退出这一业务。
邮储银行2月率先公告、3月17日正式关停；中信银行8月28日起已停办；浦发银行9月8日公告，9月25日后择时停办。
工行、建行、交行、中行、招商银行、广发银行等自6月起陆续落地。
据不完全统计，年内宣布关停或实质性收紧个人炒金通道的银行已超10家。
银行保留了积存金、实物金等无杠杆渠道。
光大银行明确，黄金积存与实物金代销不受影响；积存金、实物金条、黄金ETF、纸黄金等无杠杆产品仍可参与。
退出的是代理上金所个人延期合约的通道，它将杠杆与波动带入零售端。
年内金价放大了这条通道的风险。
国际现货黄金1月底冲上5590美元/盎司历史高点，6月底跌破4000美元，较年内高点最多跌逾29%。
延期合约自带杠杆，价格急转时客户保证金迅速承压，极端情况面临穿仓。
工行将延期合约标准交易保证金从6月18日的140%逐级上调至7月的190%，强平保证金由120%调至170%。
190%的保证金以更高资金占用压低了杠杆，更像一道风控闸门。
退出的直接背景，是一道风险收益账变了。
延期合约带来手续费，极端行情下银行要承担适当性管理、纠纷处理与声誉损失。业内人士认为，本轮退出是长期业务出清。
监管也在收紧。
上金所2026年1月已关停个人全品类竞价交易；6月衍生品新规将场外衍生品限专业投资者。
2025年11月实施的黄金税收新政，首次区分投资性与非投资性用途，新增用途申报与发票管理硬约束，抬升代理合规成本。
风险、规则与成本同时抬升，银行选择趋于一致：不再为个人延期合约提供入口。
客户对黄金的配置需求仍在。
积存金、实物金条、黄金ETF、纸黄金等非杠杆产品仍可参与，部分银行下调积存金手续费、定投费率，承接长期配置需求。
对上金所而言，个人通过银行参与竞价交易的通道正在退出，竞价与衍生品市场回归机构与专业投资者一侧。
10月19日，光大将关闭线上交易权限。
个人在银行端交易延期合约的路径关闭，黄金服务转向更强调配置、更低杠杆的方向。