2026年9月9日晚间，星宇股份发布更正公告，就2025年年报中副董事长周宇恒的年龄写错一事致歉：年报把这位副董事长写成了58岁，与65岁的母亲周晓萍只差7岁；他实际出生于1985年12月。公司更正公告说，这个错误“不涉及财务数据、会计科目及经营指标”。
年龄是小事。但就在这份年报的同一节里，藏着一个大得多的变化：在职员工从2024年末的10，426人，降到了2025年末的7，532人，一年少了2，894人（10，426?7，532），降幅27.8%（2，894÷10，426），其中母公司常州本部减员2，759人（9，255?6，496），占了95%（2，759÷2，894）。
而“裁员”两个字，年报里一个字都没有。
减了三成人
先看人数怎么减的。
生产人员从7，911人减到4，729人，一年少了3，182人（7，911?4，729），降幅40.2%（3，182÷7，911）。技术人员不降反升，从1，734人增加到2，080人。大专以下学历员工从6，456人降到3，323人，少了3，133人（6，456?3，323）；硕士多了147人（578?431），本科多了405人（2，119?1，714）。
把七年的员工总数摆在一起看：2019年7，144人，2020年7，815人，2021年7，867人，2022年7，376人；2023年、2024年扩张至8，750人、10，426人，两年增加3，050人（10，426?7，376）、增幅41.4%（3，050÷7，376）；然后2025年7，532人，一年减掉的，比前四年净增的还多，总人数直接退回2020年以前。
（图：星宇股份历年员工总数，2019—2025。数据来源：各年年度报告。）
这是一次选择性收缩：砍的是一线生产岗位，留下并增长的是研发和工程师。与之呼应，2025年员工持股计划覆盖68名骨干，57.12万股回购股份。
再看公司为这场减员付了多少钱。
年报财务附注里有一个科目叫“辞退福利”。按财政部的官方定义（《企业会计准则第9号——职工薪酬》，财会〔2014〕8号），指企业在劳动合同到期之前解除与职工的劳动关系、或为鼓励职工自愿接受裁减而给予的补偿，应用指南明确其内容就是解除劳动关系时依据法律支付的经济补偿。星宇股份2025年的辞退福利发生额是186.70万元。上一年，这个数字是30.11万元。
2，894人，186.70万元，人均约645元（186.70万元÷2，894人）。
按常州制造业的水平，即使按月薪6，000元计算，2，894人有三分之一是公司提出协商一致解除的，辞退福利也该是千万元级别的，而实际数字连零头都不到。
外包翻了一倍
消失的岗位去哪了？可能在年报给出了另一条曲线里。
劳务外包工时：2022年238.4万小时，2023年362.5万小时，2024年863.8万小时，2025年1，087.4万小时，三年增长3.6倍（1，087.4÷238.4?1），仅2025年就增加25.9%（1，087.4÷863.8?1）。外包报酬同步走高：2022年6，572.73万元，2023年9，960.19万元，2024年2.44亿元，2025年3.02亿元，三年同样增长约3.6倍（3.02亿÷6，572.73万?1）。
（图：星宇股份劳务外包工时与报酬，2022—2025。2024年报酬按年报数据以元计，原表单位标注有误。）
把工时折算成人力：按人社部规定的全年工作日248天（人社部发〔2025〕2号：365天?104天休息日?13天法定节假日）、每天8小时计，1，087.4万小时相当于5，481个全职岗位（1，087.4万小时÷1，984小时）。而星宇正式员工只有7，532人，工作量上，外包达到正式员工的72.8%（5，481÷7，532）。
两笔账对在一起看：正式员工一年减少2，894人，外包同期增加约1，100人的工作量（2024年外包当量863.8万小时÷1，984≈4，354人）。
外包的时薪是稳定的。七年报数据显示，外包单价始终在25.8元到28.2元之间（历年外包报酬÷外包工时），2025年是27.8元（3.02亿元÷1，087.4万小时）。按这个单价，一个外包岗位的年采购价约5.5万元（27.8元×1，984小时）。而星宇正式员工的人均用工成本，2025年约17.4万元（应付职工薪酬本期增加13.09亿元÷7，532人），其中不光是工资，还有社保、公积金、福利费，以及解除劳动合同时的经济补偿等。换句话说，一个岗位，劳动关系和非劳动关系两种身份，成本差三倍（17.4万÷5.5万≈3.1）。
年报没提的，招股书说了
这里有一个细节，星宇股份7年的A股年报里只披露“劳务外包”，没有披露过一名劳务派遣工。但它的港股招股书说了。
星宇股份正在推进H股上市。按照港交所对劳工风险的披露要求，招股书承认：公司及子公司佛山星宇的劳务派遣用工比例，曾超过用工总量10%的法定上限。截至2025年末，母公司有派遣劳工2，984人，佛山星宇另有120人。佛山星宇在2026年2月底降到10%以下，母公司拖到2026年5月31日才完成整改。
《劳务派遣暂行规定》第四条，派遣用工不得超过用工总量的10%，而用工总量等于订立劳动合同的人数加上被派遣人数。2025年末：7，532名正式员工，加3，104名派遣工（2，984+120），合计10，636人（7，532+3，104），派遣占比29.2%（3，104÷10，636），接近红线三倍（29.2%÷10%）。
也就是说，在A股年报的“员工情况”一节里看不到的那3，000多人，在港股招股书里白纸黑字地站了出来。同一家公司，两份文件，一套人马，两种说法。
这还没算完。凤凰网科技的报道说，星宇黄河路智能产业园的产线工人里，接近90%是劳务派遣工，干的是组装生产的活，“离职率奇高无比，一批人一批人地换”；剩下10%的正式工，做的是生产管理。如果属实，这就不是“辅助性岗位补充”了，《劳动合同法》第六十六条写明，劳务派遣只能在临时性、辅助性或者替代性的岗位上实施，主营业务岗位用派遣，本身就违法。
招股书还承认了另一件事：2023年至2026年一季度，存在未为部分员工足额缴纳社保和公积金的情况，缺口占各期营收的比例分别为1.4%、1.0%、0.8%和0.7%。按2025年营收测算，仅这一年差额约1.22亿元，报告期内欠缴合计约4亿元。部分员工的社保，还是通过第三方代理机构缴的。
而与此同时，A股年报的现金流表显示，2025年“支付给职工及为职工支付的现金”13.13亿元，同比还在增长；社保、公积金与企业缴存合计1.71亿元（年报附注社会保险费、住房公积金、设定提存计划三项加总），创下历史峰值。同一个缴费义务，年报里在涨，招股书里承认欠。
差的不只是名字
劳动关系里，公司是用人单位，要签书面合同，要足额缴社保公积金（《社会保险法》第六十条），解除要给经济补偿（《劳动合同法》第四十六条、第四十七条），裁人二十人以上要向劳动行政部门报告并向工会说明（第四十一条），加班有上限有加班费，工伤由公司和工伤保险基金兜底。
劳务外包里，产线还是那条产线，活儿还是那些活儿，但星宇只是发包方，按工时结算，人员的招聘、考勤、社保、解雇，全部是外包公司的事儿。
《劳务派遣暂行规定》第二十七条规定：用人单位以承揽、外包名义，按劳务派遣用工形式使用劳动者的，按照劳务派遣处理。翻译过来就是，假外包、真派遣，按派遣算。按派遣算，那就老早超过10%的限制了。
有招聘信息显示，星宇的小时工结算价22元到23元一小时，月工时310到330小时，旺季一个月休两天。外包公司拿到的单价是27.8元，中间的差价，就是劳务外包在星宇持续增长的润滑剂。
人均创收202.56万元、同比增长59.35%，招股书和ESG材料里的数字，一半来自分母变化：员工少了三成。人均薪酬上升44%，则同样分不清是分母少了，还是工资多了。
所以说，不能看合订本：A股年报不说的，H股的招股书得说，说了就能看见。
都不是啥新鲜事儿，禁不起细看罢了。