来源 :新浪财经2026-09-09
星宇股份8月15日已取得中国证监会境外发行上市备案（拟发行不超过4479.965万股H股），按惯例1—2周内即可获得聆讯排期，但截至目前已逾3周仍未获得具体聆讯日期。多位港股IPO人士向腾讯新闻《潜望》表示，这可能与港交所上市科要求公司就近期劳资纠纷事态作出补充说明有关。本文仅从IPO审核程序角度梳理，事件本身大家可以网上随便搜。
星宇股份港股IPO审核时间线
| 日期 | 节点 | 备注 |
|---|
| 2025年秋 | 秋季招聘440名应届毕业生入职 | 已核实（多家媒体通报口径一致） |
| 2026-01-26 | 首次向港交所递交上市申请材料 | 已核实 |
| 2026-08初 | 部分应届生被解除劳动关系引发舆情，相关投诉材料同步寄送至港交所上市科 | 已核实（人社局通报+多家媒体报道） |
| 2026-08-14/15 | 取得中国证监会境外发行上市备案通知书（“大路条”），拟发行不超过4，479.965万股H股 | 已核实 |
| 2026-08-25 | 常州市人社部门通报：星宇股份与107名应届生解除劳动关系，认定“方法简单生硬、缺乏充分有效沟通”，人力资源总监停职，经查不存在违规享受政府补贴行为 | 已核实 |
| 2026-08-27 | 星宇向107名被辞退员工发布致歉信，承诺3个月求职生活补贴+11月底前未就业给予6个月工资补偿 | 已核实 |
| 2026-09-01 | 大众中国向澎湃新闻确认已就该供应商相关投诉启动专项调查 | 已核实 |
| 2026-09-02 | 董事长周晓萍在业绩说明会首度回应，表态“正在政府部门指导下落实措施”，同时就“部分媒体不实报道”向网信、网安部门投诉举报 | 已核实 |
| 截至2026-09-09 | 备案后满3周仍未获港交所聆讯排期（常规周期为1—2周） | 已核实（多位在港IPO人士向腾讯新闻《潜望》确认） |
| 待观察 | 港交所是否要求就投诉事项补充说明；华泰国际对大众、奔驰等客户的尽调结论 | 分析推测（受访保荐人判断） |
| 硬性截止 | 证监会备案有效期至2027-08-15；港交所申请材料（2026-07-29更新）有效期至2027-07-29 | 已核实 |
截至目前的IPO时间线显示，星宇股份卡点集中在“备案完成—聆讯排期”这一常规仅需1—2周的环节，已延误超过3周。这一延误本身即为可观察的客观事实，具体系港交所主动要求补充说明、还是客户尽调进度未完成所致，尚无官方确认，两个法定时间窗口目前均未逾期。
一、审核程序现状
已完成节点：2026-01-26首次递表；2026-07-29二次递表并更新材料；2026-08-15取得证监会境外发行上市备案通知书
卡点：备案后3周未获聆讯排期，常规周期为1—2周
港交所回应：对个案不予置评
二、可能触发的审核路径
据在港保荐人及IPO律师向腾讯新闻《潜望》的说法，港交所对已递表企业有三种非常规处理结果：
| 结果 | 触发情形 | 星宇是否适用（受访人判断） |
|---|
| 停止审查 | 公司质地不符合上市、招股书质量差 | 受访保荐人认为不适用 |
| 退回 | 材料披露不符合要求或重大遗漏（近两年仅2例） | 受访保荐人认为不适用 |
| 拒绝 | 财务严重恶化、创始人涉法律纠纷、高管行贿等诚信问题 | 受访保荐人认为不适用 |
受访保荐人判断，星宇股份更可能进入“漫长问询”，而非上述三种结果之一，具体走向尚待港交所与中国证监会两地监管认可后确定。
三、压力集中在公司与独家保荐人
独家保荐人为华泰国际，法律顾问为君合律师事务所
据多家媒体报道，投诉内容涉及ESG问题及“虚假获取补贴”指控；后者此前已被常州市人社部门通报否认（经查不存在违规享受政府补贴行为）
港交所常规要求保荐人就投诉事项说明此前尽调过程及结论，保荐人和发行人均需就投诉内容发表意见
华泰国际需完成对大众、奔驰等已明确表态调查供应商的客户的尽调，取得其“不会因此事减少或取消订单”的明确说法；同时需逐一走访头部客户获取意见
招股书显示，星宇股份前五大客户收入占比超过60%，客户尽调结论未明前，保荐人难以向港交所给出确定性答复
四、时间窗口
中国证监会备案有效期1年，星宇股份须在2027年8月15日前完成H股发行
港交所上市申请材料有效期延长至1年，公司已于7月29日更新材料，有效期至2027年7月29日
两个时间窗口目前均未到期，尚不构成硬性冲突，但聆讯排期持续拖延会压缩后续留给发行定价、路演等环节的时间
五、财务与市场承接能力
2026年上半年营收68.84亿元，微弱增长；净利润6.69亿元，同比下降5.26%
受访机构投资者认为，相较储能、芯片、机器人等当前更受打新资金追捧的板块，星宇股份本身吸引力有限，叠加负面舆情，进一步影响部分机构的参与意愿
若最终放行，按港交所指引信HKEX-GL98-18关于“营业纪录期后重大变动”的要求，公司仍需就递表后（2026年3月31日）至今是否发生客户流失、财务恶化、核心人员变动、重大劳资纠纷等情形做详尽披露
凌通社观察
星宇股份当前面临的已不是单一劳资纠纷事件本身，而是被纳入港交所常规审核程序中的补充问询环节。聆讯排期滞后是否会实质影响最终上市时间表，取决于华泰国际对大众、奔驰等客户尽调的完成进度，以及两地监管是否需要进一步问询，目前均有待观察，尚不构成对上市前景的确定性判断。
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